比特币的价格已经疯狂了几个月。它从4月份的6.5万美元左右一路上涨，7月份降至3万美元以下，今天又回到了历史新高——10月20日。
许多人正在比较4月份和现在的市场动态，以及；由于BTC处于价格发现阶段，因此值得研究一些原因，这些原因导致目前的情况可能比以前乐观得多。
Retail FOMO Is Not Here
首先，BTC价格抛物线式上涨的主要催化剂之一一直是成群结队的交易员在最后一个小时抢购比特币。
这就是通常所说的“FOMO”，我们在2017年和今年4月都看到了这一点——来自谷歌趋势的数据支持这一点：
Chart by Google Trends
上述过去五年的图表显示，早在2017年12月，比特币的最高价格约为2万美元，对加密货币的搜索达到了历史最高水平。它们在今年4月也开始增加——当时BTC创下略低于6.5万美元的历史新高。
然而，现在没有真正的迹象表明散户投资者在市场上。这意味着我们离实际的FOMO水平还很远，这让很多人相信还有大量的上升空间。
The Market is Not Overleveraged
一种比较四月份市场杠杆率过高程度与现在相比的方法是查看长期持有者的SOPR比率，该比率显示了他们发行硬币的时间。
Chart by TradingView
上图显示，早在4月份，LTH就以平均8倍的杠杆率获利，现在他们以平均3倍的杠杆率获利——这是相当大的降幅。
另一种衡量这一点的方法是通过清算头寸的总价值。
回到4月18日；隐马铃薯；报道称，总市值在几小时内损失约3600亿美元，比特币价格暴跌9000美元。这导致了一场历史性的清算事件，价值超过100亿美元的多头和空头头寸从市场上消失。
现在，类似的事情发生在9月份中国FUD的新浪潮中，BTC从5.2万美元急剧下降到4.2万美元。然而，当时的清算远远没有达到4月份的水平。
4月份，我们习惯于每天看到价值数十亿美元的清算，因为多头和空头都被过度杠杆化——这也可以从极高的融资利率中推断出来。
如今，在比特币突破历史高点并在过去24小时经历巨**动的那一天，只有价值约3亿美元的清算。
这也意味着，随着越来越少的交易者使用杠杆，出现大规模挤兑的可能性要小得多。
Strong Fundamentals
诚然，比特币的基本面在整个2021年一直在增强，但4月份的反弹是由一个可能没有许多人想象的那么有意义的事件推动的——特斯拉参与市场。
然而，现在情况特别不同，机构投资者继续涌向该行业。不仅如此，我们还看到了美国第一只期货支持的BTC ETF（比特币）获得批准。
它是华尔街最热门的产品之一，交易一天就开始了，创造了数十亿的交易量，带来了超过5亿美元的资产。
就交易量而言，它的表现优于VOO等其他主要ETF一个数量级。
这大大使市场合法化，并为更传统的投资者打开了大门，因为它提供了一种他们可以利用的受监管产品。
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