Genesis 首先声称他们的借贷情况正常，没有实质性的信贷风险。
接着，Genesis 又花了 24 小时才意识到他们在 FTX 上有超过 1.75 亿美元的资产无法提出。这可是一大笔钱。但是 Genesis 在 Terra/3 AC 的余震中损失了 10 亿美元。当母公司 DCG 承担了这些损失，Genesis 就拍拍**继续上路了。想必再承担 1.75 亿美元也不是难事。
此外，长期贷款缺乏流动性，也无法按面值赎回。这使 Genesis 面临“银行挤兑”风险。如果每个人都同时提取资金，而 Genesis 由于借贷合同条款或缺乏流动性无法迅速筹集资金而无法满足这些需求。因此，它于上周暂停了取款。
其次，在借贷业务之外，Genesis 是交易和衍生品领域每个卖家的买家，也是每个买家的卖家。Genesis 必须始终寻求 orderbook 的匹配。因此，Genesis 在其业务过程中承担了巨大的交易对手风险。如果他们的交易对手，例如 3 AC 失败了，那么 Genesis 就有麻烦了。
交易对手风险也因为各种原因而加剧，例如没有金融清算所来出售风险敞口，也没有由高质量参与者组成的交易商间市场。
交易对手破产意味着 Genesis 一定会因此而受损，并将招致资本损失。这更会导致投资人信心丧失，引发银行挤兑。
如果有一个强大的生态系统来弥补意想不到的损失，经纪商业务是一棵摇钱树。但在加密领域，由于其早期阶段的性质，经纪商业务是脆弱的，容易出现交易对手风险、银行挤兑和资产负债不匹配，这正是 Genesis 正在经历的事情。
那么，Genesis/DCG 将何去何从?
有两种解决方案。
第一个也是最明显的举措是在母公司(DCG)层面通过出售股权筹集资金，并向子公司(Genesis)注入新资本，以弥补损失并恢复信心，这个方案已经在新闻中被广泛报道了。
但 Genesis 是一个资本密集型的业务。它依赖资金来发放贷款，但其资金来源已经枯竭。它迫切需要找到新的廉价而可靠的资金来源，否则，Genesis 无法维持其正常业务。美联储加息只会让事情变得更糟，更少人会愿意将资金交给 Genesis。
Genesis 的另一个出路是被传统金融业的巨头收购。由于监管审查、资产质量问题和整体上的避险情绪，这将是一个挑战。但 Genesis 是非常有可能在合适的人手中变成印钞机的。
假设市场上没有买家对 DCG 的股权或 Genesis 感兴趣。在这种情况下，如前所述，唯一可能的结果是 Genesis 的贷款子公司 Genesis Global Capital 宣布破产。
写在最后
FTX 的崩溃可以被视为加密市场的雷曼兄弟时刻，它将波及整个行业、引发行业整合和更严格的监管审查。我们将经历长期的金融和政治上的不确定性。然而，好的一面是，**的企业在此期间将变得便宜。这是一个很好的时机将你的加密资产整合成为数不多的几个赌注，重点关注那些越来越受欢迎的可持续的商业模式。
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