5月17日消息，大盘全天缩量调整，三大指数最终小幅收跌。板块方面，军工股集体走强，中船系个股领涨两市，昆船智能20cm涨停，中国动力、中天火箭、长城军工、中船防务等多股封板，芯片板块延续走强，文一科技、中京电子、同兴达等多股涨停，互联网电商股全天活跃，青木股份、若羽臣、焦点科技等多股封板；昨日活跃的新冠药概念股回调，教育板块持续低迷，保险、银行等权重板块表现较低迷。总体来看，指数黄白二线分化，个股涨多跌少，超3500股处于上涨状态，两市成交继续萎缩，今日成交额为7814亿元。
1、从盘面上来看：今日，沪深两市低开震荡，盘中一度小幅回升翻红，但随后冲高回落。午后，指数小幅跳水，虽然此后迎来反抽，但整体力度不济，全天低开低走，延续近期的调整趋势。盘面上看，权重股调整是拖累指数走低的核心因素，尤其是非银金融领跌下，美容护理、食品饮料以及煤炭等跌幅居前，而全天除了国防军工走强外，机械设备、电子以及计算机、环保等小幅上涨。
2、从市场轮动上来看：自5月9日以来，随着中特估的集体回撤，此前持续强势的TMT以及中特估主题整体歇火，而短期炒作资金也迎来出逃和撤离，市场风格也一度转换。在存量资金博弈下，新能源等部分低位板块崛起，明显受到资金的青睐。不过，以新能源为首的低位、小盘股整体表现不佳，无论是强度还是持续性，似乎都显示承接力度较差，市场也不能完全称之为风格转向。更何况，在此期间，中特估以及TMT板块还时不时有所表现，并没有持续性的熄火。
3、从基本面来看：在调整的过程中，成交量持续萎缩至万亿水平之下，指数也呈现出短期的趋势性调整，也基本可以说阶段风格转向的失败。而这个风格转换失败的背后，主要还是经济弱复苏担忧以及海外美国衰退趋势导致的情绪影响。与此同时，短期国内新冠疫情有所增加，也在一定程度对市场带来干扰。这种情况下，市场兑现意愿增强，资金观望情绪升温，热门股出现回落，而低位滞涨品种也没有明显的启动。
因此，短期市场情绪相对低迷，风格的转换也就不是很理想。不过，如果放眼经济周期对应市场波动来看，这种表现也符合一般的历史规律。尤其是经济复苏周期过程中，市场也往往先出现估值修复，随后迎来阶段的回撤，而目前，或许也就是估值修复后的阶段回撤或反复阶段。
当然，对于目前的震荡整理，也不必过于担忧。毕竟经济还处于复苏周期，流动性也保持相对合理，市场整体向好的趋势未变。而短期，央行发布第一季度中国货币政策执行报告。
4、策略上：展望未来，经济延续复苏态势有诸多有利条件。从消费、基建、出口、货币政策、财政政策等多方面肯定了当前积极的经济发展形势，这将有助于大大提升市场的积极情绪和风险偏好。对于投资者来说，不妨整体保持观望，并从全年角度做好阶段调整的低吸准备。同时，按照景气度回升股价大概率有所反应的规律，可积极捕捉一季度以来业绩高增、二季度仍有持续但股价尚未有所表现的相关细分板块的潜伏机会。
5、对于近期市场行情走势来看，机构后市观点：
A、银河证券研报认为，展望未来，当前A股没有大幅下跌的基础，A股市场虽短期有所调整，但是在经济持续复苏为A股上行提供有力支撑的背景下，市场人气并未退潮，只是风格轮动加速。A股短期调整带来投资机会，也带来了向上的空间。建议关注已充分调整+基本面扎实的高景气板块是配置主要方向。投资策略应当聚焦风险已充分释放+低估值的龙头个股。建议关注：1）行业景气度持续高位且安全垫较高的新能源产业链；2）医药板块；估值性价比高+基本面较为稳定；3）受益于经济复苏叠加盈利面回暖的消费板块。
B、中金公司5月17日发布研报称，4月底以来，A股市场出现较大幅度波动，赚钱效应走弱，背后驱动逻辑由外部转向内部，A股市场和利率表现反映了投资者担忧经济复苏力度不及预期的情绪。往后看，近期指数回调已计入较多的悲观预期，当前经济数据阶段性走弱背景下如若政策应对得当，对后续市场表现不需要过于谨慎，当前市场机会仍大于风险，A股估值仍具备吸引力，尤其是低估值国企仍有修复空间。
从行业配置角度看，中金公司预计未来市场风格会更均衡，建议投资者关注三条投资主线：一是基本面修复空间和弹性大，且政策继续支持的泛消费领域，如食品饮料等；二是产业链安全、数字经济等政策支持的成长领域，包括高端制造、科技软硬件，新能源领域的偏谨慎预期也有望有所修复；三是受益于“一带一路”倡议，以及国企改革等主题的机会。
