期权做市商最近的仓位表明，一旦比特币(BTC)突破 36,000 美元大关，价格可能会迅速上涨。期权是衍生品合约，为买方提供在以后以预设价格买卖标的资产的权利，但没有义务。看涨期权或看涨押注赋予买入权利，而看跌期权赋予卖出权利。
最近，对更高执行价格的看涨期权的需求有所增加，比特币在过去 4 周内上涨了近 27%。根据 Amberdata 和 Galaxy Digital 追踪的数据，这使得做市商的净空头伽玛敞口超过 36,000 美元。期权 gamma 是 delta 随比特币价格变化 1 美元而变化的比率。Delta 衡量期权价格对比特币价格变化的敏感度。
当做市商或交易商处于净空头伽马值时，他们会在现货市场上购买标的资产，因为其价值增加，以坚持其维持总体德尔塔或市场中性敞口的使命。对冲活动通常会加速反弹，通常被称为伽玛挤压，并且可能在 BTC 最近从 30,000 美元快速上涨至 35,000 美元的过程中发挥了作用。
公司研究主管 Alex Thorn 表示：“如果 BTCUSD 上涨至 35,750-36,000 美元，期权交易商每上涨 1%，就需要购买 2000 万美元的现货 BTC，如果我们开始向这些水平上涨，这可能会导致爆炸性的后果。”
交易商或做市商是负责创造订单簿流动性的实体，并且始终站在投资者交易的对立面。他们通过买卖差价赚钱，并始终努力维持方向中性的投资组合。
做市商目前的定位及其对现货价格的预期影响与今年年初的情况形成鲜明对比，当时做市商持有净多头伽马并在现货/期货市场低买高卖以保持账面中性。这进一步加剧了市场的波动性。
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