ETH 的市值尚未超过比特币。solana 也没有超越以太坊。金融服务巨头芝商所 (CME Group) 最近的发展稍显平静，其与比特币和以太币相关的未平仓合约**超过了币安。CME 或许是 TradFi 世界上最著名的加密货币成功案例。
2017 年，这家以交易数万亿份衍生品合约而闻名的公司推出了比特币期货市场。从那时起，它表现出了持续的增长，克服了许多同时期出现的机构风险投资公司（例如竞争对手 Cboe 和 ICE 的 Bakkt）所遇到的挑战。目前，CME 比特币市场的未平仓头寸超过了币安，超过 111,000 BTC，而币安则为 106,000。
这一成就不仅令人印象深刻，而且凸显了当前市场的特殊状态，即制度化与早期阶段之间的平衡。继我在本专栏中广泛讨论的 2022 年信贷危机之后，加密货币市场的结构一直处于混乱状态。
直到最近，流动性仍然稀缺。此外，机构财富的主要来源——例如 RIA、FA 和许多大型对冲基金——大多仍处于观望状态。而且贷款市场仍然相当干燥。尽管如此，芝商所的市场活动表明机构大量参与推动了这一涨势。虽然个人投资者可能参与其中，但提供关键流动性支持的是重要参与者。
正如我的朋友 Laura Vidiella 在 LinkedIn 上所说：“如果说现在有人向这个领域添加新玩家的话，那就是 CME。”芝商所比特币期货数据也证实了这一点。
根据 The Block 汇编的数据，芝商所 (CME) 比特币期货市场交易量从 9 月的 346 亿美元增至 10 月的 570 亿美元，增幅达 65%。与此同时，Coinbase 市场（以免我们只击败币安）的现货市场同期增长了 52%，这表明，至少在我看来，与散户相比，机构正在以更快的速度进入市场。公平地说，Coinbase 既是一家零售经纪商，也是一家机构巨头——至少按照加密标准来看——而且，如果我猜的话，它的机构客户推动了现货交易量的增长。
对我来说，这表明反弹不仅仅是短暂的飙升，而是持续的势头。拥有深思熟虑策略的投资者正在积极部署资本，这可能是长期的。此外，根据 Bitwise 的朋友的说法，当前的价格走势似乎并未包含交易所交易基金的定价。需要注意的是，这不是财务建议，我强烈建议您在做出任何投资组合决策之前咨询您的财务顾问。然而，这次市场反弹感觉与之前的不同。这并不是由风险投资家追逐 FOMO 或散户投资者涌入 ICO 推动的；相反，它是由主要机构参与者推动的。有趣的是，这些重要参与者中的大多数尚未充分参与。
