区块链(WWw.qKL456.COM)讯，人们普遍预计美国证券交易委员会（SEC）将批准一只或多只直接投资于比特币（BTC）而不是与加密货币挂钩的期货的交易所交易基金（ETF） 。
分析师一致认为，批准将对价格产生看涨影响。然而，对于比特币的批准是否会抑制比特币臭名昭著的价格波动，分析师们意见不一，这种波动削弱了其作为避险资产的吸引力。
虽然比特币区块链是去中心化的，但它的代币 BTC 却集中在相对少数的所有者（称为鲸鱼）手中。由于其持有的规模较大，这些鲸鱼对价格具有很大的影响力，经常引发剧烈的波动。现货ETF应该密切跟踪标的资产的价值，可以通过扩大所有者基础来削弱其影响力。
注册投资顾问 The ETF Store 的总裁 Nate Geraci 在通过 X 直接消息进行的采访中表示：“现货 ETF 将为更广泛的市场参与者提供比特币敞口，包括机构投资者和财务顾问，理论上，通过 ETF 包装器增加比特币投资者的数量可以帮助降低波动性，因为投资者的数量和多样性都会增加。这应该会让更大的比特币鲸鱼更难以推动价格。”
据 Galaxy Digital 估计，美国比特币 ETF 的潜在市场规模在现货 ETF 推出后的短短一年内可能会达到 14 万亿美元，第三年将达到 39 万亿美元。
更多流动性
如此强劲的吸收可以提高基础资产的流动性，确保交易条件波动较小，价格不会快速波动。流动性是指市场以稳定的价格吸收大额订单的能力。
加密货币流动性提供商 GSR 联合创始人兼总裁理查德·罗森布鲁姆 (Richard Rosenblum) 在 Telegram 上表示：“随着空间的成熟、机构流动性和基础设施的发展以及资产适应常态，波动性往往会下降。”
辛辛那提大学卡尔·H·林德纳商学院金融学副教授 Mehmet Saglam 在 2018 年发表的一篇论文指出，在股票市场，ETF 所有权的增加往往会提高标的股票的流动性；图格坎·图尊 (Tugkan Tuzun) 是美国联邦储备委员会 (Federal Reserve Board) 经济学家，拉斯·沃默斯 (Russ Wermers) 是史密斯商学院金融学副教授。
该论文研究了标准普尔 500 指数和纳斯达克股票：“使用多种流动性指标，我们发现 ETF 增加了其标的股票的流动性。我们发现，当股票的 ETF 所有权下降时，流动性不足的指标、有效利差、报价利差、Amihud 和实施缺口都会增加。”
该论文称：“通过检查大额订单执行的价格动态，我们发现流动性增加的一个主要渠道是套利者针对 ETF 和一篮子基础股票之间潜在的错误定价进行交易。”
套利者在两个市场上持有抵消头寸，以从两个市场之间的定价差异中获利。例如，如果 ETF 的交易价格低于标的股票的价值，套利者将买入 ETF 并出售标的股票，从而有效地增加标的资产的流动性。
现金创造造成的波动
CEC Capital 的 ETF 专家兼加密货币交易顾问 Laurent Kssis 持相反立场，认为现货 ETF 可能成为 BTC 价格波动的根源。
ETF 以实物或现金形式创建和赎回。广泛使用的实物创建涉及授权参与者 (AP) 将一篮子证券存入发行人以换取新的 ETF 单位。在现金创造下，AP提供现金，发行人购买实际资产。
Kssis 表示，在现金创造中，发行人面临着资产收购价格与计算资产净值（NAV）的每日参考价格之间的差异。
克西斯在接受 Telegram 采访时表示：“我们需要一个参考价格来审计基金以计算资产净值，通过实物创造，AP购买资产并将其交付给发行人。通过现金创造，如果发行人设法以更便宜的价格购买它们，那么它会赚取一点利润，但如果它以更高的价格购买它们，它就会吐出多余的部分。 因此，在修复时，将会有更多的套利者围绕该时间通道进行交易，并创造交易量来推动市场或交易比特币现金和期货价格之间的差异，从而在这段时间内无意中造成波动。”
