CryptoQuant 的链上指标目前正在形成一种模式，可能表明比特币可能会发生看跌转变。比特币鲸鱼目前似乎正在进入避险模式，
正如 CryptoQuant 创始人兼首席执行官 Ki Young Ju 在 X 上的一篇文章中所解释的那样，BTC 鲸鱼最近似乎已经转向避险心态。
这里感兴趣的指标是交易所间流量脉冲（IFP），它跟踪现货和衍生品交易所之间发生的比特币流量。
当该指标的值上升时，意味着从现货到衍生品平台的 BTC 数量正在增加。这种趋势可能表明，像鲸鱼这样的大型参与者有兴趣在衍生品交易所开设高风险头寸。
从历史上看，该指标的上升趋势与加密货币的牛市同时发生。CryptoQuant 对该指标的仪表板解释道：“该策略旨在在 IFP 呈上升趋势时买入比特币。 ”
另一方面，IFP 的下降表明从现货到衍生品交易所的流量正在下降，这是鲸鱼已经开始削减风险偏好的潜在迹象。资产的看跌期通常与这种趋势同时发生。
现在，下面的图表显示了比特币 IFP 在过去几年中遵循的模式：
如上图所示，从 2021 年中到 2022 年底，比特币 IFP 几乎持续下跌。这种模式表明，随着市场转向看跌，大型投资者正在不断降低风险。
FTX 下跌后，随着鲸鱼的风险偏好卷土重来，该指标终于开始好转。随后，该指标在 2023 年全年呈现上升趋势，因为这些庞大的实体加大了对衍生品平台的流量，旨在提高其头寸。
然而，最近该指标已经显示出另一次好转的早期迹象，因为它已经开始下降。分析公司使用 90 天简单移动平均线 (A) 来定义发生更广泛趋势转变的边界。
突破该线表明牛市（图表中以绿色突出显示），而低于该线则表明看跌趋势（红色时段）。从图中可以明显看出，比特币 IFP 目前正在重新测试这条具有历史意义的线。
完全向下交叉可能并不一定意味着长期转向看跌趋势（就像 2016 年的情况一样，在指标反转之前，看跌价格走势只是暂时占据上风）。但如果历史继续下去，这肯定会表明比特币至少会出现局部顶部。
随着市场对 ETF 的预期增加，比特币在过去一天中出现了大幅增长，目前价格约为 46,700 美元。
