周二，美国**市场的比特币（BTC）期货未平仓合约创下历史新高，机构投资者因预期现货比特币 ETF 获得批准而不断涌入该资产，但随着 SEC 的批准将引发抛售压力，这一趋势可能很快就会结束。 K33 Research 在一份报告中表示。
芝加哥商业交易所 (CME) 是最大的 BTC 期货交易场所，受到成熟市场参与者的青睐，其 BTC 期货合约的未平仓合约 (OI)（活跃交易头寸）当天升至 62 亿美元，即 132,900 BTC。CoinGlass 数据显示，两者均创历史新高。
这一破纪录发生之际，CME 比特币 OI 从 10 月中旬的 72,000 BTC 几乎翻了一番，市场参与者越来越多地押注监管机构允许第一批可以直接持有比特币的现货比特币 ETF。ProShares 的 BITO 等基于期货的比特币 ETF 的稳定资金流入也推动了价格上涨，该 ETF 持有在 CME 交易的比特币期货。
根据 TradingView 的数据，作为看涨情绪的一个迹象，芝商所近月期货合约的交易价格较现货价格年化 18.7% 的大幅溢价。然而，K33 Research 在周二的市场报告中预测，这种制度不会持续下去，如果基于现货的比特币 ETF 在美国获得批准，未平仓合约和溢价都将大幅下降
报告指出，CME 约 43% 的比特币期货合约属于期货 ETF。由于投资者可能会将资金转向更便宜的现货 ETF，期货基金需要平仓，从而压低未平仓合约和溢价。
报告称，另外 57% 的合约由活跃的市场参与者持有，在过去三个月中，他们的敞口增加了 128%，从 33,000 个 BTC 增加到约 75,000 个 BTC。K33 指出，以目前的溢价来看，持有这些头寸的成本非常昂贵，并预测一些投资者将在比特币 ETF 获得批准后寻求实现利润。
K33 分析师 Anders Helseth 和 Vetle Lunde 写道：“在其他条件相同的情况下，这种结构性轮动将导致抛售压力，芝商所的历史最高水平可能很快就会结束。”
