根据资产管理公司 CoinShares 的分析， 比特币挖矿公司 Riot、TeraWulf 和 CleanSpark 是业内最有能力应对 4 月份比特币减半事件后预计成本大幅上涨的公司。
CoinShares 预测，由于减半，生产成本和现金成本将从 2023 年第三季度的每枚比特币约 16,800 美元和 25,000 美元分别增加至 27,900 美元和 37,800 美元。加密货币矿工减半后的平均生产成本预计为 37,856 美元。
减半将给予矿工的区块奖励减少一半，从而减缓了作为网络供应控制通货紧缩政策的一部分的新比特币创造速度。预计下一次减半发生在 2024 年 4 月，比特币区块奖励将减少至 3.125 BTC。然而，由于矿商为了保持盈利而扩大业务，采矿成本保持不变甚至可能增加。
我们认为 Riot、TeraWulf 和 Cleanspark 在减半中处于**位置。矿商面临的主要问题之一是巨额 SG&A（销售、一般和管理费用）成本。为了使矿商实现收支平衡，减半可能会迫使他们削减销售管理费用，否则他们可能会继续亏损，并不得不清算其持有余额和其他流动资产。
CoinShares 分析假设减半后比特币价格为 40,000 美元，并指出，低于这一点，矿业公司将“可能蚕食他们的跑道”，这意味着矿工最终将使用财务储备或运营缓冲来维持业务。
在这种情况下，Riot 似乎最有能力应对减半事件，“因为它们的成本结构和漫长的跑道”。然而，如果比特币价格跌破 40,000 美元，该公司也无法免受挑战。
总体而言，除非比特币价格保持在 40,000 美元以上，否则我们认为只有 Bitfarms、Iris、CleanSpark、TeraWulf 和 Cormint 能够继续盈利。
CoinShares 指出，虽然大多数矿工正在提高其车队效率（根据采矿产出来衡量能源消耗），但直接成本结构并没有改善，因为他们“需要增加电力消耗和能源消耗来开采相同数量的比特币”。
根据 CoinShares 的分析，减半前后每个比特币的电力成本分别占矿工总成本结构的 68% 和 71% 左右。
矿工用于自挖矿的钻机越多，所需的兆瓦数据中心就越大。这种巨额资本支出要么由现金、股权或债务提供资金，其中后者可能会因利息支出较高而损害矿工的总生产成本，并在比特币低迷期间使他们面临风险。
为了恢复偿付能力，Core Scientific于 1 月 8 日完成了一轮超额认购的 5500 万美元股权融资。这家矿业公司打算在破产程序完成后重新在纳斯达克上市。
