最近比特币现货 ETF（交易所交易基金）的批准标志着加密货币市场的关键时刻。这些 ETF 开始交易时，交易量创历史新高。与此同时，Coinbase 的场外交易 (OTC) 交易量达到了最高水平。
尽管取得了这些里程碑，但比特币 ETF 的交易价格仍高于现货比特币，这表明了独特的市场趋势。
现货比特币ETF的批准并没有得到预期的乐观。CryptoQuant 的分析师在一份**报告中与 BeInCrypto 分享称，这样的里程碑相当于一次推销新闻事件。结果是比特币价格下跌——自 1 月 11 日以来下跌了 15%，从 48,700 美元跌至 41,500 美元的低点。
据 CryptoQuant 称，当前比特币价格调整可能会持续。事实上，短期交易者和知名比特币持有者继续抛售比特币，反映出市场内更广泛的避险态度。由于未实现利润率尚未下降到足以表明卖家已经精疲力尽的程度，这一事实加剧了这种抛售压力。
值得注意的是，Coinbase 交易所的场外交易柜台在比特币 ETF 推出当天创下了创纪录的交易量。交易量超过 443,000 比特币，相当于 190 亿美元。自 2021 年 3 月以来，比特币基金的交易价格**高于现货比特币，这主要是由于灰度比特币信托基金转换为现货比特币 ETF。
然而，在 ETF 获得批准后，美国投资者对比特币的需求已经减弱，Coinbase 溢价在 2024 年**出现负转就证明了这一点。
从短期估值角度来看，比特币价格已降至更可持续的水平。近期价格下跌后，短期持有者的未实现利润从 2023 年 12 月的 48% 下降至 16%。然而，CryptoQuant 的分析师告诉 BeInCrypto，利润率可能需要进一步降至 0% 以下才能正式表明价格触底。
最后，交易所间流量脉冲（IFP）自 2021 年 8 月以来**跌破 90 日移动平均线。这表明比特币流向衍生品交易所的停止，这通常发出谨慎信号，并且历史上先于比特币熊市或价格修正。
