摩根大通：贝莱德、富达比特币ETF比灰度拥有流动性优势

摩根大通 (JPM) 在周三的一份研究报告中表示，有证据表明，在与市场广度相关的某些流动性指标方面，贝莱德 (BLK) 和富达现货比特币(BTC)交易所交易基金 (ETF) 已经比灰度 (Grayscale) 更具优势。

尽管 Grayscale 的 GBTC 资金流出在获得美国证券交易委员会 (SEC)批准后的第四周有所放缓，但如果不这样做，该基金预计将输给新创建的 ETF，尤其是贝莱德和富达产品。报告称，不会大幅削减费用。

灰度在现货比特币 ETF 发行人中收费最高。作为转换为现货比特币 ETF 的一部分，该公司将 2% 的管理费降至 1.5%，但仍比竞争对手的产品贵得多。

Nikolaos Panigirtzoglou 领导的分析师写道：“除了费用之外，另一个原因是贝莱德和富达 ETF 在两个流动性指标方面相对于 GBTC 已经具有优势。”

第一个是银行基于 Hui-Heubel 比率的市场广度**。 GBTC 的价值大约是 Blackrock 和 Fidelity ETF 的四倍，这意味着它们比 GBTC 表现出更大的市场广度。
报告称，第二个指标基于 ETF 收盘价与资产净值 (NAV) 的平均**偏差。

上周，该指标显示富达和贝莱德现货比特币 ETF 的 ETF 价格与资产净值的偏差接近 GLD 黄金 ETF，这意味着流动性显着改善，而 GBTC ETF 的偏差仍然很高，意味着流动性较低。