比特币的市场结构有利于减半后的行情

根据资产管理公司 Grayscale 的分析， 在即将到来的减半之后，比特币供需方程的根本性变化可能会对加密货币价格产生更大的影响。

从历史上看，减半事件之后就会出现价格上涨时期。然而，一个新的因素也将影响比特币今年四月减半的表现：交易所交易基金（ETF）。

报告称：“除了普遍积极的链上基本面之外，比特币的市场结构看起来有利于减半后的价格。”

Grayscale 的分析指出，目前每个区块 6.25 比特币的开采率每年约为 140 亿美元——考虑到 43,000 美元的价格。换句话说，为了维持目前的价格，同期需要价值 140 亿美元的购买压力。

抛售压力来自比特币矿工。每四年，比特币就会经历一次减半事件，将开采一个区块的奖励减少一半。这减慢了新代币引入网络的速度。

对于矿工来说，通缩机制意味着挖矿收入减少50%。然而，为了保持盈利，采矿成本保持不变，甚至可能增加。为了应对成本压力，矿商通常会出售更多的比特币库存，从而增加供应并压低价格。

据 Grayscale 称，最近在华尔街推出的 9 只比特币 ETF 可以“平衡”矿商的抛售压力。 “比特币 ETF 可以显着吸收抛售压力，通过提供新的、稳定的需求来源，有可能重塑比特币的市场结构，这对价格有利。”

比特币 ETF 出现了积极的需求。最近推出的产品已于 2020 年 2 月 20 日完成前 20 个交易日。 9管理资产 (AUM) 突破 100 亿美元里程碑。 BitMEX Research 的数据显示，贝莱德 (BlackRock) 旗下的 iShares Bitcoin Trust 持有的 BTC 价值 40 亿美元，处于领先地位。