专家警告比特币价格深度回调

由于美国交易所交易基金（ETF）的显着成功，比特币价格在过去 22 天内上涨了 35%。在这种看涨势头中，投资者和市场观察人士正在热切地寻找可能预示（局部）顶部即将到来的指标。为了驾驭这些领域，几位专家就如何识别潜在峰值以及这些关键市场转变的时机提出了见解。

如何发现下一个比特币本地热门?CryptoQuant 的社区经理 Maartunn 强调了比特币预计将面临的波动性，并将其归因于现货 ETF 流动和期货投机之间的需求动态。Maartunn 通过 X（前身为 Twitter）指出：“波动将持续剧烈。现货 ETF 流量创造了对橙色硬币的需求。这相当于每天约 10k BTC。但对投机（期货）的需求甚至更高。”

他强调，在最近的一次上涨中，未平仓合约大幅增加了7 亿美元（约 1.4 万比特币），这表明期货头寸使价格走势更容易受到波动的影响。

#1 杠杆过高

BlockTower Capital 首席信息官兼创始人 Ari Paul 也表达了谨慎的乐观态度，他承认比特币市场的强劲源于 ETF 的持续流入和比特币基础设施的发展。然而，保罗也警告称，投机杠杆不断增加，这可能导致更深层次的回调。

力量主要来自比特币 ETF 的持续流入；围绕比特币基础设施发展和许多山寨币路线图也存在一些基本面的乐观情绪，保罗观察到投机过度的迹象，融资利率攀升，表明尽管中期牛市趋势持续，但回撤的风险仍在上升。

威尔·克莱门特三世 (Will Clemente III) 在询问所观察到的过度杠杆情况时指出，当前期货市场的杠杆率并未达到 2021 年峰值水平，这表明历史高点可能触手可及。

Paul 回应称，Deribit 的 BTC 和 ETH 未来年化利率攀升至两位数中位，可能标志着局部最高点，并有可能在牛市周期后期达到更高水平：

当然并不疯狂，只是随着 Deribit 的 BTC 和 ETH 未来年化利率开始攀升至两位数左右。事实上，我们可以在牛市周期的后期看到 20% 以上甚至 30% 以上的涨幅。但是，进入迄今为止已成为当地最高水平的领域。

#2 对现货比特币 ETF 的需求减弱

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 提出了另一个观点，重点关注 ETF 需求对比特币价格的影响。CryptoQuant 的最新研究显示，美国现货比特币 ETF 的推出显着增加了需求，自 1 月 11 日推出以来，已有 95 亿美元的新资金通过 ETF 进入比特币市场。

这**入量占比特币历史投资总额的 2%，过去两周超过 71% 的新投资来自这些现货 ETF。莫雷诺强调：“只要这些 ETF 的当前比特币需求持续下去，这对价格上涨是有利的，但如果需求缓解或者我们开始看到这些 ETF 出现一些资金外流，这可能会带来风险。”

截至发稿时，BTC 交易价格为 52,114 美元。