去中心化金融平台 Ethena 自上线以来吸引了大量资金流入，但其为 USDe 代币持有者带来 27% 年化收益率的模型受到了一些批评。到目前为止，它一直作为测试平台运行，仅适用于封闭团体。
截至周二上午，已铸造了超过 2.87 亿美元的 USDe，其中超过 5000 万美元是在周一平台向公众开放后铸造的。 27% 的奖励按 7 天滚动计算，并可能根据潜在因素每周发生变化。
用户可以存入 Tether (USDT)、frax (FRAX)、dai (DAI)、Curve USD (crvUSD) 和 mkUSD 等稳定币来接收 Ethena 的 USDe，然后可以进行质押。解押需要7天。质押的 USDe 代币可以提供给其他 DeFi 平台以获得额外收益。
Ethena 将 USDe 称为合成美元，它在很大程度上模仿了算法稳定币：代币的目标挂钩为 1 美元，是在以太坊 (ETH) 代币存入平台时铸造的。
产量有两个来源：
1. 将以太币质押给验证者并赚取资本的 5%。
2. 做空以太坊期货以获取资金费率，根据历史模型估计资金费率高于 20%。
这种期货机制类似于“现金套利”交易，其中交易者在资产中持有多头头寸，同时出售基础衍生品。理论上，这种交易是方向中性的，通过融资支出而不是通过融资来赚钱。标的资产的价格变动。
尽管流量很大，但加密货币社区的一些人士表示，这一概念之前已经过测试，但未能流行起来。
Dellama 联合创始人 @0xngmi 在X 帖子中说道：“之前有 2 个项目尝试过这种做法，但都放弃了，因为收益率反转导致了资金损失，当收益率反转时，你就开始亏损，而稳定币越大，亏损就越多。”
其他人表示，这一概念可能会面临风险管理方式的考验。
治理研究公司 Stable Lab 的创始人 Doo Wan Nam 在 Telegram 聊天中表示：“虽然新的稳定币实验受到欢迎，但 Ethena 有几个部分可能会受到挑战，特别是在风险管理方面。”
Ethena 的研究主管 Conor Ryder 在周一的 X 帖子中解决了其中一些担忧，表示该协议已经上线，其参数基于历史测试，不会带来牵强的风险。
