高盛警告不要用之前的比特币减半周期来预测比特币行情

距离比特币第四次挖矿奖励减半只有两天了。每四年一次的活动将使 BTC 每个区块的排放量从 6.25 BTC 减少到 3.125 BTC，从而使新供应的速度减半。之前的减半发生在比特币数月的大规模反弹之前，加密社区相信历史会重演。

然而，投资银行巨头高盛警告其客户不要过度解读过去的减半周期。

从历史上看，前三次减半都伴随着比特币价格在减半后升值，尽管达到历史高点所需的时间差异很大。鉴于高盛固定收益、货币和商品 (FICC) 以及股票团队在 4 月 12 日给客户的一份报告中表示。

该图表显示了比特币在2012年11月28日、2016年7月9日和2020年5月11日减半后的表现。尽管在三次减半后，牛市都处于主导地位，但达到最终峰值所需的幅度和时间有所不同。

更重要的是，当时的宏观经济环境与今天的高通胀、高利率环境不同。正如CoinDesk去年报道的那样，当时主要央行——美联储、欧洲央行、日本央行和中国人民银行——的M2货币供应量快速增长。发达国家的利率维持在零或低于零，这刺激了整个金融市场（包括加密货币）的风险承担。

换句话说，要让历史重演，宏观环境需要支持冒险行为。如今的情况并非如此：全球最大经济体美国的利率已升至 5% 以上，鉴于通胀高企且经济富有弹性，市场最近已经排除了今年降息的希望。

由于资金流入美国现货交易所交易基金(ETF) ，比特币价格今年已上涨 50%，在减半之前就达到了历史新高，并且在六个月内上涨了 130% 以上。据彭博社报道，三个月前上线的 11 只现货 ETF 管理资产已达 592 亿美元，造成供需失衡。

因此，一些分析师认为，通常的减半后飙升的大部分已经提前，为4 月 20 日减半后的抛售回调留下了可能性。

高盛表示，比特币减半是对投资者比特币供应有限的心理提醒，中期前景取决于 ETF 的吸收情况。

无论下周比特币减半是否会成为买谣言，卖新闻事件，对比特币中期前景的影响可能较小，因为比特币价格表现可能会继续受到上述供需动态的推动，对 BTC ETF 的持续需求，再加上加密货币市场的自我反思性质，是现货价格走势的主要决定因素。