市场进入 2024 年的最后几天，创下了历史上最大的比特币期权到期纪录。今天，总价值 180 亿美元的比特币和以太坊期权合约将到期。
对于期权交易者和投资者来说，未来可能会出现令人兴奋和意想不到的发展。
加密货币期权价值创历史新高意味着什么？根据 Deribit 的数据，本次到期的比特币期权合约数量为 88,537 份，是上周的四倍。同样，今天到期的以太坊期权合约总数为 796,021 份，是前一周的 4.5 倍。
比特币期权到期总价值已达到创纪录的143.8亿美元，而以太坊期权到期总价值为37亿美元。期权到期价值越高，交易员的获利预期越大，对冲风险的需求也随之上升。
对于比特币，到期期权的最高价格为 85,000 美元，看跌/看涨 (P/C) 比率为 0.69。理论上，较低的 P/C 比率（低于 1）反映了积极的情绪，因为购买的看涨期权（押注价格上涨）更多，表明看涨预期。然而，与历史数据相比，比特币的 P/C 比率在整个今年最后一个季度一直呈上升趋势，这可能表明对冲情绪有所增强。
几周以来，对下行保护的需求一直在上升，部分原因可能是参与者希望保护其 2024 日历年业绩指标。12 月 27 日期权未平仓合约的看跌/看涨比率从 10 月份的 0.35 翻了一番，目前超过 0.70。
与此同时，以太坊期权合约的最高止损价格为 3,000 美元，P/C 比率为 0.41。该比率已从10 月底的 0.97下降，反映出对 ETH 的看涨情绪日益增强。
在撰写本文时，BTC 和 ETH 的交易价格分别为 96,300 美元和 3,300 美元，远高于上述最大痛苦价格。最大痛苦价格是指所有持有期权合约（看涨期权和看跌期权）的投资者在到期时遭受最大损失（或“痛苦”）的价格水平。
一些投资者和分析师使用最大痛苦价格作为预测潜在价格方向的指标。理由是市场往往会倾向于该价格，以优化期权卖方（通常是大型金融机构）的利润。
由于市场严重依赖上行杠杆，任何重大的下行走势都可能引发快速的滚雪球效应。所有人都在关注这一到期日，以决定 2025 年的走向。
