比特币在上周一创下 123,100 美元的历史新高后，一直难以保持增长势头，而这种停滞的价格走势似乎是由散户驱动的抛售压力所致，尤其是在币安。
根据CryptoQuant的数据，比特币的净接受者交易量再次变为负值，跌破 6000 万美元。该指标表明，执行交易的市场接受者主要在抛售。即使比特币价格徘徊在历史高位附近，负值数据也凸显了散户投资者日益增长的看跌情绪。
区域需求趋势进一步佐证了这种谨慎态度。在美国，衡量 Coinbase 与其他全球交易所之间价格差距的 Coinbase 溢价指数在 7 月的大部分时间里保持平稳。尽管比特币价格上涨，但美国现货买家似乎犹豫不决，要么获利了结，要么观望等待更好的入场时机。与此同时，韩国溢价指数已跌至负值区域，这表明比特币目前在韩国交易所的交易价格存在折价。这种背离表明，韩国散户投资者面临持续的抛售压力，且普遍缺乏热情。
比特币仍处于流动性争夺战中，多头仍持有，虽然上述数据显示看跌情绪，但比特币维持在11万至11.5万美元上方令人鼓舞。加密货币分析师鲍里斯·韦斯特指出，这场持续的流动性争夺战——卖家在11.6万美元附近被吸收，而买家则在12万美元附近被限制——表明市场呈现健康的双向波动。
尽管币安面临强劲的抛售压力，近期41亿美元的累计交易量增量（CVD）迅速被消化，随后随着买家入场，交易量增量又飙升至23亿美元。这表明需求在较低水平仍保持韧性。只要比特币继续守住11万美元左右的中段区域，多头就能保持结构性控制，如果卖方流动性减少，则仍有上涨潜力。这种窄幅波动持续的时间越长，就越有可能为突破当前的上涨趋势奠定基础。
从技术角度来看，虽然突破 120,000 美元仍有可能，但每日公允价值缺口 (FVG) 突破 115,200 美元至 112,000 美元之间，可能为下一轮上涨提供必要的流动性。进入该区域可能会引发清算，并为突破当前历史高点 123,100 美元的强劲反弹奠定基础，主要是因为上述价格低效区域已基本得到填补。
比特币必须在重新测试FVG后出现强劲的看涨反应，才能实现这一走势。如果在突破近期接近115,700美元的低点后未能迅速反弹，则可能预示着动能减弱，并暴露出下行风险。简而言之，从这**动性区域反弹的力度和速度将是决定BTC能否延续涨势或出现更大幅度回调的关键。
比特币研究员 Axel Adler Jr. 表示，BTC 仍处于增长区间，因为市场参与者仍然支持购买活动。还没有进入过度乐观的阶段，在不存在严重过热风险的情况下，仍有进一步上涨至 139,000 美元的空间。
