美国上诉法院 于 8 月指示美国证券交易委员会 重新评估其拒绝 Grayscale 申请比特币交易所交易基金 (ETF) 的决定。这一决定的一个鲜为人知的后果是，它可能会打开 6000 亿美元新现金进入加密货币市场的闸门。
ETF 为投资者提供了一种受监管的方式来获得不同资产类别的投资，包括比特币。比特币 ETF的批准可以使加密货币领域的投资民主化，这与 iShares MSCI Brazil ETF 和 VanEck Brazil all-Cap ETF 如何使巴西市场的投资民主化类似。
尽管存在一些障碍，市场分析师预计比特币 ETF 可能会在 2024 年初获得批准。根据 Bernstein 分析师 9 月份的一份报告，比特币 ETF 可能会释放估计 6000 亿美元的新需求，是比特币 ETF 完全稀释市值约 5500 亿美元的两倍多。比特币今天的情况。
然而，这些预测都是推测性的，实际结果取决于市场动态、公司战略和监管反应等多种因素。值得注意的是，SEC 已经多次推迟对 Cathie Wood 的 Ark 21Shares 比特币 ETF 申请做出决定。8 月，伍德表达了她对这些延迟的预期，并表示她相信 SEC 会同时批准多个比特币 ETF。但 9 月 26 日，SEC将决定期限进一步延长至 1 月 10 日。
美国证券交易委员会 (SEC) 主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 延迟并拒绝比特币 ETF 申请的行为招致了批评，并加剧了投资者的沮丧。一个由两党议员组成的小组本月敦促 Gensler 立即批准 ETF，他们认为灰度法院判决后，没有理由拒绝现货加密 ETF，他们认为这将加强投资者的保障。这种国会压力使比特币 ETF 的批准之路进一步复杂化，随着 ARK 21Shares 比特币 ETF 决策日期的临近，增加了不确定性。
在 SEC 对比特币 ETF 进行审议的同时，加密行业的主要参与者正在积极游说新规则。例如，Coinbase 正在带头进行加密货币行业最大的游说活动之一，旨在赢得立法者对引入新法规的支持。随着我们继续观察这些不断发展的发展，越来越明显的是，加密货币监管的未来正在受到激烈的争论。
最近的事态发展表明，总体而言，比特币 ETF 的批准可能会出现更多延迟。彭博 ETF 分析师 James Seyffart 推测 SEC 最近的决定可能会削弱 2023 年 ETF 批准的前景。贝莱德、Bitwise 和 Wisdomtree 等主要参与者的文件预计在 10 月第三周进行审查。然而，SEC 最近对 ARK 21Shares 采取的行动引发了人们的猜测，即其他将于 10 月中旬提交的文件（包括 VanEck、Invesco、Fidelity 和 Valkyrie 的文件）也可能会出现延迟。因此，这些应用程序是否很快就会有任何重大更新还有待观察。
为了更好地理解这些 ETF 的含义，让我们深入研究一下管理资产 (AUM) 的概念，它代表实体或顾问代表其客户管理的金融资产的总市场价值。投资领域的这一关键指标是绩效指标。请考虑下表以获得更多见解。
贝莱德等资产管理规模较高的金融机构如果成功推出比特币 ETF，可以从管理费中获得更多收入。
随着比特币 ETF 市场竞争的加剧，可能会压低管理费，从而影响收入。
投资公司针对管理基金收取这些费用，通常为 0.2% 至 2%。由于竞争加剧、具有成本效益的投资策略以及投资者对透明度的需求，最近出现了管理费下降的趋势。
Grayscale 通过管理费从其交易所交易基金（例如拟议的比特币 ETF）中获得收入。这些费用按总资产管理规模的百分比计算。
对于其现有产品灰度比特币信托（GBTC），该公司收取 2% 的年费。
让我们用一些实数来分析一下它是如何工作的。如果我们将比特币信托中报告的 162 亿美元资产并应用 2% 的管理费，这意味着灰度每年仅从比特币信托中就能产生 3.24 亿美元的管理费。
如果 Grayscale 成功将 GBTC 转换为比特币 ETF，由于 ETF 对机构投资者的吸引力，资产管理规模可能会增加，从而提高管理费用。然而，灰度计划在转换为 ETF 时降低费用，但尚未提供具体数字。
此次转换须获得 SEC 批准。Grayscale 最近赢得了针对 SEC 的法律诉讼，为现货比特币 ETF 的批准铺平了道路。与此同时，SEC 延长了 ARK 21Shares 比特币 ETF 的决策期限。
比特币 ETF 的批准将是迈向主流加密货币接受的重要一步。法院的裁决质疑美国证券交易委员会对数字资产的唯一权威，表明法院和国会等其他实体可以影响加密货币监管。这可能会导致更广泛的加密货币接受度，使比特币投资更容易获得和监管，吸引更多资本进入加密货币市场。
潜在的批准还可能产生地缘政治影响，为其他国家树立先例，并加速全球加密货币的采用。
当然，尽管法院做出了裁决，但仍然存在许多障碍。但这意味着进步，回报等待着那些准备好拥抱变革的人。
