链上数据显示，比特币普埃尔倍数最近已触及历史上导致加密货币价格局部最高的水平。
比特币普埃尔倍数最近重新测试历史阻力,正如 CryptoQuant Quicktake 帖子中的一位分析师所解释的那样，普埃尔倍数在过去一直与资产价格相关。 Puell Multiple 是指衡量比特币矿工每日收入（以美元计）与其 365 天移动平均线（MA）之间比率的指标。
这里的矿工收入仅包括这些链验证者因解决网络上的区块而获得的区块奖励。该指标没有考虑交易费用，即矿工总收入的另一个组成部分。
区块奖励与加密货币的价格直接相关，因为它们的 BTC 价值自然保持固定（除了减半事件期间，它们会**减半）。尽管如此，美元价值仍随现货价格波动。
交易费用并不具有相同的关系，因为它们的价值取决于区块链上的流量状况。只有当内存池需要较长的等待时间时，用户才会被激励支付更高的费用。随着价格上涨，流量确实会上升，因为更多的投资者被吸引到链上并进行交易，从而堵塞了内存池。但这种热潮可能会因与价格无关的原因而发生，例如最近由于铭文热潮而发生的情况。
由于普埃尔倍数将矿工的区块奖励收入与其年平均值进行比较，因此它可以告诉我们矿工的收入是否比正常情况多或少。如果矿工的基线被认为是资产的“真实价值”，那么该指标的价值可以提供有关加密货币当前是否被高估的提示。
现在，下面的图表显示了比特币历史上 7 天指数移动平均线 (EMA) 比特币 Puell 倍数的趋势：
从图表中可以看出，当比特币普埃尔倍数达到高值（通常在红色区域内）时，历史牛市顶部就已经形成，因为矿商在这些水平上的收入明显高于过去一年的平均水平，这表明资产定价过高的状态。
同样，当该指标跌破 1 标记（绿色框）时，加密货币就会出现重大底部，即矿工的收入低于平时的区域。有趣的是，正如量化分析师所强调的那样，同一张图表中的另一种模式也被突出显示。当该指标达到最近显示的相同值时，比特币似乎也经常达到至少局部顶部。
如果这次这种模式也成立，那么比特币目前可能已经触顶，因为普埃尔倍数已经触及这一历史阻力位。截至撰写本文时，比特币交易价格约为 42,800 美元，过去一周下跌 3%。
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