二月对比特币来说是伟大的——无可否认。当 BTC 突破 50,000 美元的里程碑时，即使是最谨慎、面无表情的投资者也会发现很难抑制自己的兴奋。
人们的情绪如此乐观，以至于 1 月份消费者物价指数 (CPI) 报告中的价格几乎没有出现任何波动——对于加密货币而言，2% 的下跌根本不算什么。人们自然而然地将其与 2021 年牛市进行比较，引发了一系列新的比特币价格达到 10 万美元的预测。
然而，这种兴奋应该受到抑制。仔细观察，当前的反弹似乎主要是心理驱动的。更大的图景表明，我们将面临更多之前的无聊价格走势，2024 年将与 2021 年的欣欣向荣完全不同。
市场对整数有着浓厚的兴趣，这对于加密货币来说更是如此，因为加密货币中的一切都被夸大了。 2 月 9 日，我们看到的不是一个，而是两个这样的数字。
首先，比特币现货 ETF 是 TradFi 机构投资者广为人知的加密货币门户，在不到一个月的交易时间内，其管理资产就达到了 100 亿美元。其次，标准普尔 500 指数大型科技和金融达到了 5,000 点的历史性里程碑。这些价格变动背后和之前的情况讲述了另一个故事。
在当前飙升之前的几天里，比特币的交易价格处于相对狭窄的 1-2% 范围内。宏观来看，由于美国证券交易委员会在 BTC 现货 ETF 期权、以太坊等问题上犹豫不决，市场仍保持谨慎态度。以太坊是一种证券或商品（以及 ETH ETF 的批准），以及美联储不愿降低利率。
虽然宏观且不准确，但这是一种短视的看法。纵观多年来比特币的实际波动性，强烈表明，窄幅波动和谨慎不仅反映了当前环境，而且是稳步走向稳定的迹象，与上一个牛市周期的剧烈波动形成鲜明对比。并会留在这里。
已实现波动率是衡量给定时间范围内资产价格与其平均价格变化程度的统计指标，用于评估与该资产相关的风险，水平越高表明风险越大。对于比特币（及其亚军以太坊）来说，它一直在下降。
2021年，BTC的实际波动率每周持续徘徊在*以上，并接近高达140%的峰值，但在过去的一年里，它通常保持在60%以下。
与 BTC 同步波动的以太坊在较高区间也遵循类似的模式，其实际波动率在 2021 年 5 月达到近 300%。不过，在过去 12 个月里，它也一直在 60% 大关以下。
从月度来看，两种货币的偏差甚至更低，一般在 30% 到 50% 之间，但也跌至 20%。
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虽然低、中或高已实现波动率的构成因市场状况、所分析的特定资产以及个人风险承受能力而异，但 10% 至 30% 的范围往往被归类为中等波动率。例如，苹果股票就属于这一类。
在我们将比特币和以太坊称为适度波动性资产并将其与苹果股票进行比较而不引发“苹果和橙子”反应之前，还有很长的路要走。然而，我们看到实际波动率掠过温和区间这一事实明确表明，我们正朝着这个方向前进。
尽管心理上重要的整数和可怕的宏观因素将在一段时间内引发价格反转，但任何急剧的上涨都将很快得到抑制。这并不是说今年它们各自的 100,000 美元和 10,000 美元里程碑不会出现，而是说，随着波动逐渐让位于稳定，攀登新高度将是一个缓慢而稳定的过程。
这并不是为了削弱过去几天的看涨情绪。相反，这是对时事的清醒看法，尽管与加密货币典型的“月亮”预测相比并不令人兴奋，但它呼吁庆祝成人礼。作为一个近乎成熟的市场，是时候抑制我们的热情并将精力转向耐心。比特币和以太坊出现了一种以持续温和的价格走势为特征的新常态。
