随着现货交易所交易基金流入强劲，比特币逼近历史新高，研究和经纪公司 Bernstein 的分析师预计，接下来 DeFi 将会出现大爆炸复苏。
虽然比特币的上涨可归因于现货 ETF，但在比特币价格升至 69,000 美元左右的历史高点之后，预计更广泛的市场复苏将由 DeFi 利基市场引领——在十大创收协议中占六种伯恩斯坦分析师 Gautam Chhugani 和 Mahika Sapra 周一在一份报告中写道，在加密货币领域。
分析师认为，在上一个周期中，DeFi 领域完全被消灭，在代币激励（通货膨胀）补贴的推动下玩了一场不可持续的收益率游戏，最终崩溃了。
2022 年 5 月 Terra 生态系统的崩溃就是例证，DeFi 协议 Anchor 曾承诺稳定币 TerraUSD 的收益率为 20%，并由 Terra 治理代币 Luna 提供支持。一旦 Luna 的代币价格暴跌，Terra 生态系统的其他部分也随之崩溃——几天之内就蒸发了约 400 亿美元的投资者财富。
但分析师表示，这一次的收益是真实的，根据基础应用程序产生的费用累积价值。Chhugani 和 Sapra 在最近提出的针对 UNI 代币质押者的费用共享机制中引用了 Uniswap 的例子。最大的去中心化现货交易所在过去 24 小时内产生了 20 亿美元的交易量——超过中心化交易所 Coinbase 交易量的 50%——并且是最大的 DeFi 费用生成协议，每天约为 370 万美元。
分析师表示，随着目前正在进行的费用分享投票，它可能将代币从简单的投票代币转变为通过协议用户费用赚取收益的代币，预计多个 DeFi 协议将遵循。
Chhugani 和 Sapra 指出了对美国证券交易委员会建议的担忧，即除比特币之外的所有加密货币都可能是证券，尽管加密行业将它们视为与无需特定投资合同的无需许可协议相关的代币。
Bernstein 分析师表示：这是Coinbase 诉 SEC 案件中的基本问题，该案件将 12 种代币列为证券，指控 Coinbase 是一家未注册的证券交易所，由于最近法院通常比 SEC 所遵循的一揽子论点（如 Ripple 诉 SEC 案件中所见）采取更多细微差别，我们相信加密行业正在感受到改变代币法律叙述的机会。 Bernstein 在其数字资产投资组合中向 DeFi 分配了 15%，今年迄今增长了 15%。
根据 The Block 的数据仪表板，自今年年初以来，DeFi 锁定的总价值已飙升 50%，从 600 亿美元增至超过 970 亿美元。
ETF 整体净流入持续累积，目前净流入总额达 74 亿美元。周四，贝莱德 (BlackRock) 的 IBIT 成为**管理资产达到100 亿美元的新现货比特币 ETF，创下自 1 月 11 日推出以来的第二大日流入量。
Chhugani 和 Sapra 表示：“我们对比特币市场价格保持弹性并不感到惊讶，我们预计下跌幅度较小，并且会被大举买入，我们仍然预计比特币今年将触及历史新高，突破 2021 年 69,000 美元的峰值。”
他们补充道：“此外，随着监管的明确，未来如果看到全球资产管理公司转向可能的 DeFi ETF 和特定的主动 DeFi 基金，我们不会感到惊讶。”
今天早些时候，比特币价格突破 65,000 美元，并在欧洲创下 60,000 欧元以上的历史新高。根据 The Block 的价格页面，比特币目前交易价格为 65,174 美元，过去 24 小时内上涨超过 5%，过去一周上涨 27%，今年迄今上涨超过 50% 。
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