深入了解HT币到HTX币切换

自 2018 年初以来,加密货币交易所 HTX 拥有了自己的代币,名为HT币,以交易所的原始品牌“Huobi”命名。该代币受到交易所的广泛支持,并提供交易费用折扣等福利。

然而,一月份,当交易所表示所有这些好处将从 HT 代币中撤出并移交给全新的代币时,代币持有者感到惊讶。这并不是一次允许所有代币持有者平等分享新代币的升级。相反,代币持有者应该接受他们失去了福利,并且他们应该感谢分配给他们的一些新供应。

不出所料,许多 HT 代币持有者对此并不太高兴。

一位要求匿名的 HT 代币持有者说道:“我在 HT 上投入了大量资金(169,000 美元),我的平均成本为 7 美元,当 Justin Sun决定关闭 HT 并将其转换为 HTX 时,HT 的价格约为 2.3 美元。所以,对我来说,除了继续转变之外,我别无选择。他们实际上让 HT 成为了垃圾币,并逼迫持有者强制转换。”

其他代币持有者在 HTX 的官方 Telegram 频道上表现出沮丧,质疑放弃 HT 的决定。他们对 HT-HTX 转化率表示怀疑,并将矛头指向孙宇晨——尽管孙宇晨在发布重要公告时扮演着明显的执行角色,但他仍然声称自己只是 HTX 的顾问。

就在该公告发布的几个月前,HECO Chain(由 HTX 运行的区块链,本身支持 HT 代币)的桥被盗用了 8660 万美元。该交易所似乎也被利用了 2340 万美元。Sun当时表示,交易所将赔偿任何损失的资金。截至目前,HECO Chain 上的提现继续暂停,包括 HT 代币的提现,表明情况仍未完全解决。

总而言之,这是一个相当特殊的情况。因此,我们查看了代币转换的详细信息,以了解发生了什么。代币持有者似乎确实吃亏了。

深入了解HT币到HTX币切换

选择DAO结构

代币变化的一个重要因素似乎是将控制权从 HTX 交易所移交给去中心化社区。切换后,为交易所提供收益的代币将不再由交易所本身正式拥有。

这可能与近期的监管行动有关。如果代币由一家公司运营并提供可以推高其价值的好处,则可以用来证明它是一种证券。通过转向 DAO 模型,目标可能是避免这种风险。

Baker & Hostetler LLP 合伙人、美国证券交易委员会前律师 Teresa Guillén 表示:“去中心化确实会影响涉及代币交易的证券分析。例如,如果存在去中心化,那么就没有基于其他人的努力的利润预期将导致豪伊测试的第三个方面无法得到满足——要么因为没有利润预期,要么因为任何利润预期都是基于每个参与者的努力而不仅仅是另一个人的努力。但去中心化也是许多加密社区的精神,因此其推动力可能与证券法分析无关。”

HTX 宣布与HTX DAO合作,并声称HTX DAO 是一个开放透明的去中心化自治组织,拥有 HTX 代币的治理代币。据称,该 DAO 正在向想要兑换的 HT 持有者提供一些代币。 

然而,目前还很难看出这个 DAO 以任何有意义的形式存在。HTX DAO 的官方网站显示治理功能尚未激活,这意味着代币持有者无法投票。这意味着某些人(似乎是 HTX 的人)撰写了新代币的白皮书并正在做出所有这些决定。当被问及当前 DAO 成员的姓名时,DAO 的官方电子邮件(大多数 DAO 都没有)没有回复。

当联系到 HTX 发言人寻求评论时,他表示:“澄清 HTX DAO 不受 HTX 交易所控制至关重要,这也不能决定生态系统的价值分配。HTX DAO 的创建(在其白皮书中详细介绍)是旨在通过 $HTX 代币持有者的去中心化治理和建设者的贡献来丰富生态系统,而不是逃避监管审查。”

当被要求透露 DAO 成员而非 HTX 员工的个人姓名(或指向假名帐户)时,发言人拒绝回答。

白皮书还试图与 HTX 保持距离,但实际上并没有这样做。在白皮书中,它表示,虽然 HTX 与 HTX 具有相似的名称(即相同),但它并不打算专属于交易所或 HT 代币的升级版本。事实上,X 据称代表“适应性、包容性和指数增长的潜力”。

让代币持有者陷入寒冷

此代币策略中第二个最值得注意的决定是 HT 代币不会迁移到 HTX 代币,而是新代币会从之前的代币持有者那里获取价值,并只将其中的一部分返还给他们。

公告称,从2月初起,持有HT代币的权益将迁移至HTX代币。这包括取消 HT 代币的交易费用折扣并将其添加到 HTX 代币中,同时使用 HTX 代币来提高用户的 Prime 会员级别和他们拥有的 Rocket 数量(另一个参与工具)。

该交易所表示,还将取消 HT Earn 计划并添加 HTX Earn 计划。此外,它还指出将取消 HT 代币的现货交易,并删除多个交易对。

赋予 HT 代币用途和大部分价值的一切都将被交给新代币。难怪自公告发布以来,HT 代币价格已经下跌了一半。但尽管如此,该交易所坚称新代币并不能替代旧代币。

HTX 发言人表示:“了解 HTX 并不是 HT 的直接升级或替代品这一点至关重要 – 不存在一一对应关系;相反,它代表了更广泛的生态系统贡献者的更广泛的角色。”

根据 HTX 代币白皮书,这将包括用于合作伙伴关系和平台开发的代币。例如,部分资金分配给付费开发人员,其中可能包括 HTX 员工。

简而言之,HTX DAO 正在从 HT 代币中收回大量价值(通过将其收益转移到新代币),然后负责 DAO 的人(目前似乎是 HTX)就可以控制其中最大的一部分。

HTX DAO 表示,它已将一些新代币分配给旧代币持有者。但 HTX 发言人澄清,这将不到 HTX 代币供应量的 19%。因此,如果每个 HT 代币持有者都转换为新代币,他们基本上会被稀释 400%。

这表明,转向 HTX 代币的核心原因不可能只是为了去中心化。这将是一次简单的升级,而代币持有者不会遭受损失。相反,HTX 选择为自己夺回代币的大部分价值——这一切都是在去中心化的幌子下进行的。

代币转换过程的实质内容

当涉及到代币转换过程时,这也是复杂且不透明的——并且由 HTX 决定。 

首先,随着时间的推移,确切的转化率并没有定义。更多的资产和更早的转换将为您带来更优惠的转换率,这是 HTX 提供的唯一细节。这意味着它会随着时间和金额而变化,但确切的细节似乎并未公开。转换过程在 HTX 交易所进行。

当我们在一月份测试兑换过程时,1 个 HT 代币能够兑换 160 万个解锁代币和 90 万个锁定代币。考虑到两种代币总供应量的巨大差异,这导致未锁定代币的兑换率约为 1:0.83,但包括锁定代币在内的兑换率为 1:1.4。

为了获得锁定的代币,用户必须在HTX交易所执行某些任务,例如达到一定的交易量并支付一定的交易费用。它还考虑了您拥有的火箭数量,这些数量是根据您在交易所的持有量而发放的。

这意味着,即使在早期阶段,用户也无法获得与旧代币相同的新代币供应量——无需花钱进行交易并解锁额外的代币。 

今天看1个HT的兑换情况,解锁的兑换率为1:0.22,锁定的兑换率为1:0.34。这意味着拥有 1% HT 代币供应量的人将获得 0.34% 的 HTX 代币供应量——而且前提是他们为 HTX 执行了一系列任务。该网站本身指出,这样做意味着将 2.43 美元的代币换成 1.27 美元的代币,这似乎是一项相当不利的交易。

由于 HT 代币持有者仅获得新供应量的一小部分,因此所有持有者不可能以 1:1 的比例转换其代币(同时考虑到两种代币总供应量的差异)。相反,早期的迁移者似乎能够获得更大比例的新供应(如果包括锁定的代币),但后来的迁移者正在遭受损失。

HTX 发言人表示:“关于 $HT 到 $HTX 代币的转换,这是一个自愿过程,旨在认可和重视 HT 代币持有者的贡献,为他们提供治理权利和未来增长的潜力。”

总的来说,HTX 代币策略似乎是为了一些目的而设计的。首先,这可能是为了让监管机构摆脱交易所的束缚——尽管同样的计划似乎对 Ooki DAO不起作用。

其次,似乎是将 HT 代币的价值重新夺回 HTX DAO 手中,而 HTX DAO 目前似乎仍处于 HTX 的控制之下。

第三,为了让代币持有者保留部分被剥夺的价值,他们需要在 HTX 上执行任务,这可能会增加交易所的交易量。

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