香港证券及期货事务监察委员会（***）已正式批准现货以太坊和比特币 ETF，这标志着该地区 加密货币市场的一个重要里程碑。然而，尽管批准带来了兴奋，但彭博社高级 ETF 分析师埃里克·巴尔丘纳斯 (Eric Balchunas) 对新批准市场的潜在资金流入进行了更为谨慎的分析。
Balchunas 声称，香港 ETF预计将明显落后于美国同行，自 1 月份交易开始以来，美国比特币 ETF 交易量已累计超过 2000 亿美元。虽然香港批准比特币 ETF 无疑是一个积极的进展，但 Balchunas 通过社交媒体来缓和预期。
根据Blachunas 的分析，比特币 ETF 已被批准存在，但尚未推出。有传言称，该会议将在下周举行，以避免与迪拜会议竞争。巴尔楚纳斯还驳斥了乐观的估计，例如250亿美元的资金流入，并表示香港市场将幸运地吸引5亿美元。他提供了几个理由来支持他的谨慎立场。
首先，香港的ETF市场相对较小，价值仅为500亿美元。此外，中国当地人在正式购买这些比特币 ETF 方面面临限制，这极大地限制了潜在需求。
其次，香港获批的三个发行人（博时、华夏、嘉实）规模相对较小，缺乏贝莱德等行业巨头的影响力。 Balchunas 表示，缺乏主要参与者可能会阻碍 ETF 吸引大量投资的能力。
此外，巴尔楚纳斯指出，与美国市场相比，香港的基础生态系统被认为流动性和效率较低。 因此，这些 ETF 可能会出现更大的价差和溢价折扣，这可能会吓退潜在投资者。
最后，与香港 ETF 相关的费用估计在 1% 至 2% 之间，明显高于美国市场的低成本费用。巴尔丘纳斯总结道：
需要明确的是，所有这一切显然对比特币有利，因为它开辟了更多的投资途径，我只是说与美国相比，它是小孩子的游戏。从长远来看，其中一些问题可能会消失：更多的流动性、更小的利差、更低的费用和更大的发行人参与。但短期/中期我们的预期更为温和。
巴尔丘纳斯在彭博社的同事詹姆斯·塞法特 (James Seyffart) 也对香港和美国市场进行了鲜明的比较，并强调了两者在规模和影响力上的巨大差异。
Seyffart在X的帖子中指出，仅美国上市的比特币ETF持有的资产就超过了所有香港上市ETF的总资产。美国ETF市场估值近9万亿美元，远远超过香港ETF市场500亿美元的估值。
此外，中国内地ETF市场规模约为3250亿美元，进一步凸显了规模上的巨大差异。 Seyffart强调，虽然从长远来看，香港ETF可能具有潜力，但它们不太可能与美国交易所推出的规模相匹配。塞法特随后得出结论：
这并不是要削弱这些 ETF 的潜力，也不是要削弱它们可能成为 TradFi 轨道上数字资产暴露的亚洲中心的想法。但它们不太可能像在美国交易所推出那样具有影响力。
市场上最大的加密货币交易价格为 63,500 美元，在过去几个小时内小幅下跌超过 1%。早些时候，由于对香港 ETF 获批的预期推动，其一度飙升至 67,000 美元大关。
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