比特币价格从 9 月 3 日到 9 月 5 日，比特币价格下跌了 5.5%，跌至 55,860 美元的低点。从 59,090 美元的跌幅导致杠杆多头期货被平仓 5800 万美元，这表明多头并未措手不及。尽管价格疲软，但比特币衍生品显示出韧性，表明交易者既没有使用过多的杠杆，也没有表现出过度自信。
比特币牛市结束了吗？一些分析师认为，比特币 2024 年的牛市已正式结束，理由是近六个月前创下了 73,757 美元的历史新高。另一方面，一些交易员认为，这段时间 30% 的回调是典型的市场行为。
无论市场情绪如何，历史上比特币价格在减半周期后反弹通常需要五到六个月的时间才能实现。此外，围绕即将到来的美国总统大选和美国央行货币政策转变的不确定性加剧了当前的市场波动。
加密货币和区块链技术教育家 Armando Pantoja 指出，比特币往往会在货币供应量增加 10 个月后开始上涨。在这种情况下，美国 M2 于 2024 年 2 月开始扩张，这表明如果过去的趋势属实，增加的流动性可能会在 12 月影响比特币的价格。
然而，无论历史模式是否重演，衍生品指标显示，比特币交易员对价格调整的反应似乎较小。例如，在 8 月 5 日下跌之前，交易员根据期货市场数据对比特币的价格过于乐观。结果，随后跌破 55,000 美元，导致一连串清算，跌至 50,000 美元。
目前，比特币期货溢价为 6%，接近中性区间的下限，中性区间为 5% 至 10%。在市场情绪高涨期间，对杠杆多头的过度需求可能会推动这些月度合约以比常规 BTC 现货市场高出 10% 或更高的溢价进行交易。更重要的是，该指标与前一周相比保持不变，表明对看跌押注（空头）的需求保持平稳。
要确定这种情绪是否仅限于期货市场，分析比特币期权也很重要。25% 的 delta 偏差衡量看涨（买入）和看跌（卖出）期权溢价之间的差异。7% 以上的偏差表示下行风险过大，而 -7% 和 +7% 之间的值则被视为中性。
过去七天，比特币期权 Delta 倾斜度一直保持在 3% 的中性水平，尽管在此期间 BTC 价格下跌了 6%，但仍表现出韧性。当鲸鱼和做市商预期价格大幅回调时，该指标往往会上升，因此数据与比特币期货市场的中性基调一致。
美国就业市场数据将决定比特币的短期表现，9 月 5 日发布的 ADP 全国就业报告进一步给比特币价格带来下行压力。报告显示，8 月份就业岗位增加 9.9 万个，低于经济学家的预期，也低于 7 月份的 12.2 万个。就业市场疲软可能对美联储的“软着陆”战略构成挑战，该战略旨在降低利率而不引发经济衰退。
在 9 月 10 日美国就业数据公布之前，比特币投资者可能对增加新仓位持谨慎态度。据雅虎财经报道，“另一份疲软的就业报告可能会加剧市场担忧，引发更多抛售压力。”潜在的避险情景通常会使黄金和短期政府债券受益，从而给比特币价格带来额外压力。
目前，尽管过去六个交易日内现货比特币交易所交易基金 (ETF) 的资金流出量达到 8.04 亿美元，但尚无明显迹象表明比特币交易员正在转为看跌。因此，BTC 衍生品的弹性表明交易员对当前 56,000 美元的水平感到满意，同时也表明空头不愿押注价格进一步下跌。
