链上数据显示，比特币长期持有者和短期持有者的比例正在形成一种经常导致熊市转变的模式。比特币长期/短期持有者供应比率近期大幅上升，根据Glassnode的最新周报，近期比特币长期/短期持有者供给比大幅上升，根据持有时间长短，比特币用户主要分为短期持有者（STH）和长期持有者（LTH）。
在过去 155 天内购买代币的投资者属于前者，而持有代币时间超过 155 天的投资者则属于后者。从统计数据来看，投资者持有代币的时间越长，他们出售代币的可能性就越小。因此，LTH 代表了市场中比 STH 更顽固的一面。
尽管实力雄厚，但加密货币价格在今年早些时候创下历史新高（ATH）的反弹仍足以吸引钻石交易商进行抛售。追踪这些群体行为的一种方法是通过其成员钱包余额中持有的比特币总量。下图显示了过去十年中 LTH 和 STH 的供应比例趋势。
看起来该指标的值在最近几天一直在上升 | 资料来源：Glassnode 的 The Week Onchain – 第 36 周，2024 年
如上图所示，比特币长期/短期持有者供应比率在今年早些时候出现急剧下降，代表着 LTH 在反弹期间将比特币出售给进入市场的新手的阶段。
虽然这表明这些 HODLers 的决心已经动摇，但这种趋势并不是本轮周期中出现的新现象。图表显示，在 2017 年和 2021 年的牛市期间，该比率也出现了类似的下降。
近期，随着BTC盘整周期的延长，该指标出现反弹，表明LTH的供应份额已恢复上升轨迹。
需要注意的是，这一增长并不意味着 LTH 正在从 STH 手中“购买”供应。相反，由于代币被归入这一类别的唯一方式是超过 155 天的期限，因此该比率的上升意味着一些 STH 已经成熟到该类别。
这意味着 HODLing 的信念正在回归市场。这可能并不完全是积极的；然而，正如报告所指出的，“历史上 LTH 供应量像这样增加的例子表明，这通常发生在熊市过渡期间。”
当然，这里的关键词是通常，因为也有一些异常值。鉴于长期/短期持有者供应比率的这种模式，比特币现在将走向何方还有待观察。比特币近期逐渐呈现看跌走势，交易价格在 56,700 美元左右。
