今年开局艰难，Ethena (ENA) 近期价格上涨 17%。然而，此次上涨是在 2025 年初开始出现重大损失之后发生的，过去 48 小时内发生的大规模代币解锁事件加剧了损失。尽管取得了一些积极进展，ENA 在确保持续突破方面仍然面临重大障碍。
围绕 Ethena 的市场情绪表现为抛售活动增加，尤其是在 3 月 5 日代币解锁前的几天。在解锁前的 24 小时内，约有 1.49 亿枚 ENA 代币被售出，价值约 6000 万美元。这是为了应对人们的预期，即涉及价值 8.33 亿美元的代币解锁将充斥市场，影响供需平衡并压低价格。
代币解锁事件通常会导致价格下跌，因为新代币的涌入会稀释现有代币的价值。这种动态吓坏了许多投资者，尤其是那些持有大量 ENA 的投资者，导致交易所持有的余额急剧增加。许多人选择抛售以防止进一步损失，这进一步加剧了价格的下行压力。
Ethena 的整体势头也受到长期持有者 (LTH) 行为的负面影响。平均币龄 (MCA) 指标已显示出显着下降。这表明 LTH 甚至在更广泛的市场做出反应之前就开始清算其头寸。LTH 被视为任何加密货币的支柱。因此，他们的抛售行为往往表明对该资产的情绪低落。
MCA 的下降反映了这些长期持有者信心的丧失，这给 Ethena 的价格带来了进一步的压力。当 LTH 退出其头寸时，这通常意味着更广泛的市场不愿持有，这可能会导致价格在较长时间内处于下行趋势。
截至撰写本文时，Ethena 的价格为 0.404 美元，略低于阻力位 0.434 美元。尽管上涨了 17%，但这一举措不足以扭转更广泛的下行趋势。ENA 要想摆脱当前的市场状况，就需要突破 0.434 美元的关口并果断维持更高的水平。
如果看跌情绪持续，且上述因素恶化，Ethena 可能会跌至 0.326 美元的支撑位。如果该支撑位失守，则进一步下跌的风险仍然存在，价格可能跌至 0.259 美元，证实了看跌前景。
然而，如果投资者情绪发生变化，并齐心协力以较低价格买入 ENA，突破可能即将到来。成功突破 0.434 美元，随后转入支撑位，将使 ENA 走上 0.602 美元的轨道。这种情况将使看跌论点失效，并为长期复苏提供一条道路。
