Stellar (XLM) 是一种以快速、低成本跨境支付而闻名的开源区块链，将在 2025 年吸引散户和机构投资者的关注。然而，XLM 供应的集中分布及其在现实世界资产 (RWA) 应用中的潜力带来了机遇和挑战。
集中供应和不断上升的外汇余额意味着什么？恒星币 (Stellar) 的一个主要问题是其供应集中度。根据 Flipside Crypto 的数据，排名前 10 的 XLM 钱包持有约 250 亿 XLM。目前 XLM 的总流通量为309 亿，这意味着近 80% 的供应量属于一小撮人。
这引发了人们对去中心化程度的质疑。少数持有大量代币的实体可能会对市场产生重大影响。与此同时，约 90% 的 XLM 持有者持有的 XLM 数量不足 100 个。这种不平衡表明，大多数散户投资者对价格的影响很小。因此，如果“鲸鱼”决定抛售，市场将面临波动风险。
此外， stellar.expert 的数据显示，自 2023 年底以来，币安的 XLM 余额稳步增长，从 1.8 亿 XLM 增至 10 亿 XLM。这一增长反映了交易需求的增长，并预示着一旦出现负面消息，可能会出现抛售压力。
乍一看，这类数据通常对网络前景不利。然而，XLM 投资者认为，流通供应量的增加可能表明采用率不断提高。一位 XLM 投资者评论道：“这不是随机分布——而是一种深思熟虑的策略……在采用率飙升的同时，供应量的增长是受到衡量和控制的。”
链上数据进一步支持了这一观点。恒星币的活跃账户数从 2023 年的 720 万增长到 2025 年 5 月的 950 万。平均而言，该网络每天新增约5,000 个钱包地址。这种不断增长的需求有助于吸收流通中的 XLM。
Stellar 正在现实世界资产领域确立自己的地位——这是加密货币最热门的趋势之一。
目前，Stellar 是风险资产市值第三大的协议，仅次于以太坊和 ZKsync Era。Stellar 风险资产生态系统中的知名参与者包括富兰克林邓普顿链上美国政府货币基金（价值 4.97 亿美元）和 Circle 的稳定币USDC ，后者在 Stellar 网络上持有 3.45 亿美元的资产。
2025年，恒星币上的风险加权资产总价值增长了近84%。截至今年5月，该价值已从2.75亿美元飙升至5亿美元以上。这一增长反映了恒星币对现实世界资产代币化日益增长的吸引力。
