华尔街公司已在 2025 年为加密财务策略筹集了超过 850 亿美元，模仿迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 的比特币战略 (MSTR)。Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) 是一家由 Atlas Merchant Capital 和 Paradigm 支持的新加密货币财务公司，将持有超过 5.83 亿美元的 HYPE，并计划再购买 3.05 亿美元。
HSI 是通过与生物技术公司 Sonnet BioTherapeutics (SONN) 的反向合并而成立的，交易完成后，SONN 将成为 HSI 的全资子公司。分析师对 HYPE 的近期前景存在分歧——一些人认为根据收入倍数，其股价可能上涨至 77 美元，而另一些人则预计会有一个冷静期。
迈克尔·塞勒备受争议的比特币财务策略已不再是边缘策略——它正在被美国企业界效仿。根据《华尔街日报》最近的报道，到2025年，企业将筹集超过850亿美元用于购买加密货币作为其财务储备，是今年美国IPO融资额的两倍多。
与2020年MicroStrategy的Saylor孤军奋战、抛售股票、购买比特币的情形不同，如今，从玩具制造商到半导体公司，一波新公司正在机构支持下实施类似策略。Capital Group、Galaxy Digital和D1 Capital等公司正在向那些直接融资以积累数字资产的公司注入资金。这股热潮不仅局限于比特币，还包括一些鲜为人知的代币，这些代币通常具有更高的风险回报。
最突出的例子之一是 Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) ，这是一家公共加密财务公司，成立的目的是持有大量 HYPE（ Hyperliquid区块链的原生代币）的储备。
HSI 计划于 7 月 14 日**披露，当时 Sonnet BioTherapeutics (SONN)宣布与 Rorschach I LLC 进行反向合并。Rorschach I LLC 是一家新成立的公司，由 Atlas Merchant Capital、Paradigm 和其他知名加密货币投资者支持。这笔交易将使 Sonnet 转型为一个执行企业加密货币财务战略的平台，其重点不再是比特币或以太币，而是 Hyperliquid 区块链的原生代币 HYPE。
交易完成后，合并后的公司将更名为 Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) ，并继续在纳斯达克资本市场交易。HSI 初始将持有 1260 万枚 HYPE 代币，签署协议时价值 5.83 亿美元，并将至少额外投入 3.05 亿美元在公开市场上购买更多 HYPE。如果交易顺利完成，这将创造有史以来最大的单一山寨币机构储备之一。
Atlas 首席执行官、前巴克莱银行首席执行官鲍勃·戴蒙德 (Bob Diamond) 将担任新公司的董事长，他表示，这不仅仅是金融机遇，更是战略机遇。用他的话说：“我们认为 HYPE 非常特别。”戴蒙德表示，团队相信 Hyperliquid 在数字资产领域提供了差异化的产品，而 HSI 凭借其在加密原生领域和传统金融领域的领先优势，拥有独特的优势来利用这一优势。
Paradigm 联合创始人 Matt Huang 表示，机构对 Hyperliquid 的需求一直在上升，但他指出，在美国直接获取 HYPE 代币的机会仍然有限
Sonnet 将成为 HSI 的全资子公司，并继续管理其生物技术项目，但该公司计划剥离非核心资产。现有投资者将获得与 Sonnet 治疗产品组合挂钩的附随价值权(CVR) 。
HSI董事会成员将包括鲍勃·戴蒙德（Bob Diamond）、波士顿联邦储备银行前行长埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）以及即将上任的金融领导人。该交易由Galaxy Digital、Pantera Capital、D1 Capital、Republic Digital和683 Capital支持，预计将于2025年下半年完成。
什么是 Hyperliquid？HYPE 代币如何运作？Hyperliquid是一个去中心化交易所(DEX)的名称，也是一个高性能 layer-1 区块链，于 2023 年上线。它旨在提供中心化交易所的速度和交易体验，以及去中心化金融(DeFi)的透明度和无需许可的访问。
其基础设施包括两个核心层：
- HyperCore 通过链上订单簿支持高速现货和**期货交易——每秒支持超过 200,000 个订单。
- HyperEVM 是一个与以太坊兼容的通用智能合约层，使开发人员能够构建可以与 HyperCore 流动**互的 DeFi 应用程序。
HYPE 是 Hyperliquid 生态系统的原生代币。它可用于质押、治理、交易激励，并作为整个网络价值捕获的核心资产。截至本文撰写时，HYPE 是市值排名第十五的加密货币，Hyperliquid 的累计交易量已超过 1 万亿美元。
分析师评论：基本面强劲，观点分歧
尽管本季度初 HYPE 股价从 37.41 美元的低点强劲上涨至近 50 美元（7 月 14 日达到），但机构关注度的激增并未平息围绕 HYPE 估值的争论。
在撰写本文时，根据 CoinDesk 数据，HYPE 的交易价格为 42.77 美元，在过去 24 小时内下跌了 3.69%。
加密货币分析师“McKenna”周六表示，基于营收指标，HYPE 的估值可能仍然被低估。他估计，如果该代币的估值倍数（即 SWPE，即销售额加权市盈率）与上次市场高峰时期的估值倍数持平，那么其目前 30 天平均营收 320 万美元，意味着其合理价格为 77 美元。他的分析采用了市值与平台往绩营收的比率——这是股票分析和代币分析中常用的方法。
相比之下，“山寨币夏尔巴人”今天早些时候发出了谨慎的信号。虽然他称赞了HYPE的基本面——包括高用户活跃度、可靠的代币经济学和强大的团队执行力——但他表示，从9美元涨至40美元以上可能耗尽了短期上涨空间。他表示，他持有少量持仓以进行长期投资，但目前价格下不会主动增持。他建议等待更大幅的回调后再增加配置。
这两种观点表明了一个关键的矛盾：即使有高收入和机构支持，像 HYPE 这样的代币在短期内也可能变得过度扩张——尤其是在受到叙事势头和投机资本的驱动时。
无论炒作热度持续攀升还是逐渐降温，Hyperliquid Strategies Inc (HSI)的成立都标志着企业加密货币资金管理策略执行方式的一个转折点。与早期专注于比特币作为数字储备资产的模式不同，HSI 是围绕一种一年前尚不存在的山寨币构建的。该基金的代币和现金承诺总额超过 8.88 亿美元，其结构类似于一个主题加密货币基金——但拥有公开上市和机构领导地位。
如果这种方法被证明是成功的，更多的公司可能会效仿——筹集资金不仅是为了持有加密货币，而且是为了集中持有他们认为将定义数字金融下一阶段的代币。
