当埃隆·马斯克在上次牛市期间半讽刺地支持狗狗币时，大多数人将其视为一个笑话：一个高调的商人在玩弄可笑的钱。没有人再笑了。如今，有一些真正的机构——从雪崩基金会到富兰克林邓普顿——愿意说模因币是区块链技术的合法用途。
Solana 上有dogwifhat {{WIF}}、sillycat (SILCAT) 和popcat (POPCAT)。在以太坊上，（DOGE）仍然是领头羊。然后是新兴领域PoliFi（政治金融的缩写），其代币包括 MAGA (TRUMP)、jeo boden (BODEN) 和 elizabath whoren (WHOREN)。
富兰克林邓普顿数字资产团队在最近的一份报告中写道，这些自以为是的笑话在过去一年中由于其独特的性质而广为流传。这家金融巨头指出，自美国现货比特币交易所交易基金 (ETF) 发布以来，2023 年底开始的反弹势头才有所增强。
从某种意义上说，模因币正在达到逃逸速度。Avalanche 基金会启动了一项文化催化剂计划，该计划已开始购买模因币，以支持其认为具有文化重要性的 Web3 项目。富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）将以太坊和 Solana 的使用日益增长部分归因于这些代币的快速获利的机会。
然而，模因币项目似乎也在竭尽全力自我毁灭。虽然关于模因币的传统观点是它们没有潜在价值，但越来越多的模因币创造者正在投入时间和金钱，让他们的项目脱颖而出。这是一项有风险的交易。
例如，柴犬币（SHIB）是第一个也是最知名的模因币狗狗币的竞争对手，它正在构建一个完整的技术生态系统，包括自己的扩展层 Shibarium、去中心化交易所 ShibaSwap、Shiboshis NFT 甚至aa 数字身份倡议和项目孵化器。
Dogwifhat (WIF) 是对狗代币趋势的一种演绎，为狗狗吉祥物添加了一顶粉色无檐小便帽，过去一个月股价上涨了 600% 以上，筹集了超过 600,000 美元的(USDC)资金用于在洛杉矶一侧做广告球形大型项目。
无论这些项目是否意识到，通过寻求开发或营销他们的代币，他们可能会引起美国证券交易委员会（SEC）的愤怒。考虑到美国证券交易委员会非常愿意举一个不为人知的项目的例子来说明这一点，这确实不是一件好笑的事情。
美国法学教授布莱恩·L·弗莱 (Brian L. Frye)在直接消息中表示：“从理论上讲，广告将使法院更有可能认定投资是证券，因为营销是应用 Howey 测试的一个因素。”
游说团体 Coin Center 的通讯总监Neeraj Agrawal也赞同这一点，并对许多 meme coin 项目喜欢提出的观点表示怀疑，即这些是社区主导的举措。
请记住，许多这些模因币并没有以任何真正的方式去中心化。他们可能依赖于去中心化的网络，但如果我知道合约本身是由几个人控制的，我不会感到惊讶，证券的基本定义是是否有一个控制该事物的团队，承诺做一些会增加该事物价值的事情。
随着时间的推移，项目当然可以去中心化并赢得利益相关者。Messari 研究员Ally Zach撰写了一份指南（《驾驭 Memecoin 狂热》），该指南跟踪三个关键指标：“持有者数量的变化率、每日新买家与回头客的比例以及买家类型。”
特别是，有一个 3,000 名持有者的临界阈值，这往往表明一个项目正在获得关注。下一阶段的特点是新买家数量超过现有交易者，持有者数量通常会跃升至 10,000 人，并且鲸鱼的参与不会导致市场剧烈波动。
狗狗币于 2013 年推出（后来被其创建者放弃），分布相当广泛，其开发活动对于保持网络安全使用至关重要。虽然最大的 DOGE 持有者拥有超过 22% 的代币流通供应量，但还有近 700 万个狗狗币持有地址（相比之下，持有 solana (SOL)的钱包有 900 万个）。
虽然有一个非营利性的狗狗币基金会来协调开发，但该项目受益于工作量证明时代的启动，这使得许多人能够通过在家挖矿来赚取代币。如今的模因币主要由少数早期进入的大股东主导。
同样，认为这些是虚无主义笑话或行为艺术行为，或者没有真正的利润预期的论点，也算不上什么法律掩护。
尽管如此，哥伦比亚商学院教授奥斯汀·坎贝尔认为，项目不能只是称自己为Dog Co.，并拥有一个 memey 徽标，并在不与证券监管机构发生冲突的情况下进行合法的商业行为。但仍有细微差别的空间。
美国证券交易委员会关于为什么这些东西是证券的理论显然是站不住脚的（例如，仅仅购买产品是不够的），仅仅因为代币类似于证券，或者甚至是根据投资合同发行的，并不一定意味着基础代币是证券。这是一个悬而未决的法律问题。
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