加密货币市场有太多代币，合并潮即将到来

数字货币4个月前更新 qkledit

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如今，在**复杂金融工具（例如对许多“戴帽子的狗”类型项目的再抵押）的代币之间，加密生态系统中有很多代币。一些专家认为，太多了，他们预测未来几周和几个月将出现一波整合浪潮。

代币数量超过13,000 个，市值约为2.5 万亿美元，问题是：当技术的利用率和采用率远未达到应有的水平时，为什么还有这么多代币？

据行业观察人士称，并购（M&A）可能有助于清理去中心化金融（DeFi）、NFT 项目甚至 memecoin 等行业。

与 90 年代末的互联网时代类似，2021 年牛市期间风险投资和公众的浓厚兴趣导致资本流入太多试图解决类似问题的不同加密项目，从而创造了超出需要的代币。

智能钱包基础设施提供商机构和金融科技主管朱利安·格里戈（Julian Grigo）表示：“牛市期间的风险投资和过多的融资轮次导致了一系列项目的创建，这些项目通常旨在解决类似的挑战，只是采取了略有不同的方法。”安全的。

Chiliz 网络首席执行官 Alex Dreyfus 表示，已经有太多的代币和太多的项目，而没有足够的采用和实用性。

借鉴互联网、半导体和医疗保健等传统行业的经验，并购（M&A）可以解决加密货币的问题。

事实上，上个月已经发生了三方合并，人工智能 (AI) 相关的加密项目Fetch.ai、SingularityNET 和 Ocean Protocol 表示，他们将合并创建一个价值 74 亿美元的代币，该代币将打造一个 AI 集体与大型科技公司作战。

但这只是近期大规模并购的一个例子。为什么没有更多？

简单的答案可能是，该行业仍然非常年轻，需要更多时间才能达到合并更加频繁的水平。 Safe 的 Grigo 表示：“加密货币并购市场仍处于起步阶段，因此，通常没有适当的模板或规则手册，这会使交易变得更加困难和复杂。”

加密货币的另一个独特挑战是代币市场的性质。加密货币领域的并购更加困难，因为加密货币交易中有大量资金，因此，与传统金融不同，加密货币永远不会消亡。一切都始终是交易机会。

一种可能的管理方法是在代币级别而不是公司级别进行交易，这意味着每个团队“可以在支持和发展同一个生态系统的同时，按照自己的计划开展工作。这将打造更加去中心化的生态系统，并拥有非常强大的网络效果，”他补充道。

但据 Hedera 生态系统一部分的 HBAR 基金会联合创始人兼首席执行官 Shayne Higdon 表示，这并不是一件容易完成的任务。对于加密货币，其精神是开源和去中心化的，你实际上在购买或合并什么？你是合并业务还是只是一个代币？当业务集中时，前者很难做到，而且在业务集中的情况下会变得更加困难。

加密领域的并购可能会导致短期代币升值，但从长远来看可能会稀释价值。如果公司、团队和人员没有明确的、非冗余的角色和责任，就很难实现高效的规模经济。

这并不是说并购的基本原理不适用于加密货币。

任何并购的首要规则都是确保公司或项目之间的协同效应，以及新公司是否可以通过合并获得相对于竞争对手的优势。 Safe 的 Grigo 表示：“从基础设施方面来看，我们将越来越多地看到互操作性在实现这些目标方面发挥着至关重要的作用，同样，我预计共享共同目标的项目之间的并购活动将会增加。”

接下来是弄清楚代币经济学和持有人投票支持交易的激励措施——类似于银行家如何构建合并或收购要约，无论是友好的还是敌意的。去中心化应用 Sweat Economy 联合创始人 Oleg Fomenko 表示：“对于创始人、投资者或团队控制大部分流通供应的项目，很容易与少数参与者协商交易。对于充分去中心化的项目，很容易发起敌意收购，向所有代币持有者提供代币，以便积累足够的金额来影响协议的治理。”

福门科表示，其他考虑因素包括合并是否可以提高项目知名度、影响更大的社区、创建更强大的团队来实现共同目标，并补充说，缺乏中央媒介来提供潜在的收购要约是最大的障碍之一现在是 Web3 生态系统。在去中心化系统中，您通常不知道所有代币持有者。与传统公司不同，没有**机构可以联系持有人并进行投票。

在传统金融领域，交易完成的最大障碍之一是监管的不确定性。 TradFi 充斥着如此引人注目的并购失败事件，其中包括科技巨头高通以超过 400 亿美元收购恩智浦半导体，但在中国阻止交易后失败。另一个例子是加拿大挫败了矿业巨头必和必拓 (BHP Billiton) 以 390 亿美元敌意收购钾肥公司 (Potash Corp) 的行动。