深入分析AAVE Pro及其潜在影响

AAVE Pro简介

AAVE是一个去中心化、开源、非托管的贷款平台。贷款人通过将加密货币存入共享基金池而无需第三方,从而提供流动性并赚取利息;借款人通过过度抵押或无担保(如闪电贷款)从资本池获得资金,并最终返还本金和利息。

AAVE主要基于以太坊和以太坊运行;POLOGAN;来吧目前,AAVE的总锁定金额约为130亿美元,在所有loan DeFi项目中排名第一。

AAVE支持27种加密货币供用户选择,包括Dai、usdc、USDT和其他稳定币,以及wbtc、ETH、uni和其他不稳定币。AAVE提供各种类的贷款服务,主要包括固定利率贷款、浮动利率贷款、信贷额度委托和闪电贷款。固定利率贷款利率短期内不会发生变化,但长期内也可能根据市场情况进行调整;浮动利率贷款的利率将根据平台的供求情况而变化。AAVE没有设定固定的还款期限,借款人可以随时进行部分或全部还款。然而,随着借款时间的增加,借款人需要支付的利息也在增加。如果达到清算阈值,借款人的抵押品将被清算。

最近,为了满足机构用户参与DeFi的需求,AAVE专门针对机构客户推出了AAVE Pro。在现有AAVE V2智能合约的基础上,将在AAVE pro中添加一个白色名称的单层。只有通过KYC验证流程的机构、企业和金融科技公司才能参与。根据目前的官方信息,AAVE Pro主要包括以下功能。

  • AAVE Pro采用AAVE V2的智能合约,其设计机制和操作逻辑与AAVE V2一致。AAVE V2已经在实际运行中进行了测试和验证,这意味着AAVE Pro的可用性和可靠性可以得到保证。
  • 在初始阶段,AAVE Pro的流动性池包括BTC、ETH、usdc和AAVE。
  • AAVE Pro的流动性池与AAVE V2和AAVEPOLOGAN等其他流动性池分开。
  • 机构用户的KYC将由;防火块;同时,fireblocks还将在AAVE pro中添加反洗钱和反欺诈控制。
  • AAVE Pro通过AAVE社区治理机制进行去中心化和管理。

AAVE Pro的影响

在过去的一年中,整个DeFi市场发展迅速。根据DeFi pulse数据,所有DeFi项目的总锁定量约为720亿美元,峰值约为900亿美元,这充分表明DeFi市场具有实用价值和应用前景。尽管DeFi项目的收益率明显高于主流金融产品,但目前DeFi用户主要是加密货币持有人,主流金融机构参与度不高。

与普通加密货币投资者相比,机构用户具有不同的特征。机构用户以合规为标准,积极响应监管部门的政策要求;机构用户资金量大,高度重视资金安全;机构用户有不同的风险偏好,但一般来说,他们会确保在投资过程中风险可控。对比上述特征,我们可以梳理出机构用户不大规模参与DeFi的原因。

首先,DeFi项目是基于区块链开发的。它具有区块链的许多特征,其中一个不需要审查。绝大多数DeFi项目是完全开放的,参与者无需执行KYC或其他验证。不需要审查。虽然这给参与者带来了便利,但也与监管机构的要求背道而驰。合规性是阻止机构用户参与DeFi项目的一个重要原因。

其次,DeFi项目的高回报更像是一种风险溢价,这意味着参与者需要承担高风险。风险可能来自DeFi项目本身的底层代码和机制设计,或者来自不同DeFi项目之间的可组合性所导致的新问题。机构用户重视资金安全,但许多DeFi项目无法提供机构安全。

同时,DeFi项目将受到基础链绩效的影响,尚未开发完善的保险和套期保值产品。在极端市场的情况下,由于未能及时运行,可能会造成额外损失,这超出了机构用户的控制范围。

AAVE Pro的好处是显而易见的。DeFi项目吸引了加密货币生态的大多数参与者。如果它想进一步发展,就需要与主流金融相结合。AAVE Pro最直接的功能是为机构用户提供参与DeFi的新渠道。机构用户将带来更大的资本量,并增加各种DeFi项目资本池的流动性。同时,机构用户扩大DeFi项目覆盖范围,吸引更多用户参与,促进整个生态健康发展。

当然,AAVE Pro也会带来一系列新问题。

第一,公平。AAVE Pro仅允许通过KYC验证的机构用户参与,AAVE Pro的流动性池与其他流动性池分开。这意味着机构用户可以同时使用AAVE pro的流动性池和其他借记和贷记DeFi项目的流动性池(可能具有不同的身份),而普通用户不能使用AAVE pro的流动性池。当AAVE pro和其他流动性池之间由于贷款利率不同而出现套利机会时,只有机构用户才能获得这部分套利收入。

第二,中心化。尽管官方声称AAVE Pro是通过AAVE社区治理机制去中心化和管理的,但专门为机构用户开发的产品肯定会带来集中化问题。如果机构用户持有更多代币和其他资源,他们将在社区治理中拥有更大的发言权。同时,为机构用户执行KYC身份验证的fireblocks也是一家集中式公司。

第三,参与动机。机构用户在AAVE Pro中的参与可以简单地分为两个角色:贷款人和借款人。贷款人的参与动机相对清晰。目前,有许多公司持有比特币等加密货币,包括MicroStrategy、Tesla和Mito等数十家上市公司。这些公司持有高价值的加密货币,并愿意长期持有。AAVE Pro为他们提供了一种合规且安全的方式,这些公司可能愿意借出加密货币以赚取更多收入。借款人的参与动机将更加复杂。一方面,当他们认为市场在上涨时,他们会通过借贷变相增加杠杆。另一方面,借款人也可以贷款参与套利或其他DeFi项目。如果借款人参与DeFi项目存在问题,则将风险转移至AAVE pro。

从AAVE Pro看DeFi的发展方向

为主流金融机构和用户推出AAVE Pro等产品意味着DeFi项目正在开发中。DeFi项目的两个重要发展方向是引入实物信贷和与实物资产的结合。

引入真实信用

许多DeFi项目都做出了不同的尝试来提高资本利用率,例如;Uniswap;v3提出的流动性粒度控制功能。与代码层或设计层的改进相比,引入真实信用将是一种更直接、更有效的方法,因为信用贷款比抵押贷款更有效。目前,DeFi项目的设计更倾向于采用超额抵押的方式,因为DeFi领域没有真实身份,现实中也不可能引入借款人的信用。

虽然AAVE Pro没有直接和完全采用信贷,但它提供了一种新的可行模式。AAVE Pro的所有参与者均已通过KYC验证。他们可以根据信用体系判断借款人的偿付能力,然后将借款人划分为不同的级别。不同级别的借款人可以采用不同的按揭利率,这可以极大地提高资本利用率。

在该模中,负责KYC验证的组织起着重要作用,需要大量的信用数据储备和良好的信誉。该机构应准确判断借款人的信用评级,以控制整个系统的风险。

对于AAVE pro,机构用户的KYC将由Fireblock支持。Fireblocks是一个企业级平台,为传输、存储和分发数字资产提供安全的基础设施,重点保护交易所、经纪人、热钱包和冷钱包之间的数字资产传输。目前,fireblocks支持400多个代币,连接30多个交易所,并为50多家金融机构提供服务。Fireblocks将反洗钱和反欺诈控制添加到AAVE pro中,使机构用户能够在合规性方面参与DeFi。应该注意的是,fireblocks因删除钱包的私钥而被起诉。

与实物资产相结合

DeFi的另一个发展方向是与实物资产相结合,特别是近几年NFT市场的快速发展,已经引起了越来越多的关注。目前,许多企业已经在这一领域进行了尝试。

离心机;这是一家位于柏林的金融科技企业。离心机可以以NFT的形式在智能合同中抵押房地产和其他房地产,然后参与DeFi项目。离心机和makerdao发布了第一个基于真实世界资产的DeFi资产。证券化;是一个数字证券平台,致力于连接数字证券和DeFi。用户可以将数字证券代币兑换成稳定币。AAVE社区还推出了基于房地产资产的抵押贷款方案,与房地产代币平台合作,为用户提供住房抵押贷款。

DeFi与房地产的结合也面临许多问题。第一个是资产标记化。资产标记化为实际资产提供了更好的流动性和可编程性,但资产标记化需要解决上下链之间的对应和协调。第二是监管和政策风险。将房地产和其他房地产标记化将违反许多国家的监管要求。最后,清算。如果加密货币和最初在区块链上诞生的其他资产被用作抵押品,当达到清算阈值时,清算人可以接管抵押品并将其出售。如果将不动产用作抵押品,清算将变得非常复杂,难以操作,甚至抵押品也可能无法出售。

思考与总结

随着DeFi的发展,head DeFi项目开始与主流金融相结合,为机构用户推出产品。复合材料;除了AAVE Pro;实验室、防火块、圆圈;联合推出的复合国库允许机构用户将美元兑换成usdc,并获得4%的固定利率。

AAVE Pro最直接的功能是为机构用户提供参与DeFi的新渠道。机构用户可以带来更多的资金,吸引更多的用户,扩大DeFi项目的覆盖范围,促进整个生态的健康发展。另一方面,机构用户也会带来公平、集中等问题。

目前,DeFi项目在合规性、安全性和交易效率方面不能完全满足机构用户的要求。机构用户很难在短时间内大规模参与DeFi项目。AAVE pro和其他产品将促进机构用户参与DeFi项目,主流金融和DeFi之间的界限将变得模糊,两者将有更多的结合。

机构用户的Defi产品需要KYC进行验证,这将影响Defi的匿名性,但更符合监管要求。Defi现在处于监管盲点,但越来越多的声音要求对Defi进行监管。最近,Uniswap宣布将限制一些代币,这被解释为监管压力。这是一种趋势。未来的DeFi项目需要在合规性和反审计之间进行权衡。

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