2023 年第一季度，美股表现异常强劲，由科技行业领头，不过摩根士丹利首席美股策略师表示，今年以来科技股超过 20% 的涨势是不可持续的，该行业将重回新低。
尽管美联储今年进一步收紧政策，加之银行业危机肆虐，但美股仍出现了反弹，这是因为投资者为寻求避险纷纷逃离银行等经济敏感行业、转而涌入科技行业。
Kornitzer Capital Management的投资组合经理尼科尔·科尼策表示，美国和欧洲科技股的反弹可能有些过头了。
她在一份报告中写道：
“随着美国经济放缓风险上升，而美联储仍致力于继续加息，随着估值越来越高，我们会考虑削减科技股敞口。”
从相对表现的角度来看，大型科技股在过去几周是市场中 ” 明显的异类 “，一度飙升至历史高位。
以科技股为主的纳斯达克综合指数今年年内已上涨 17%，目前已较去年 12 月底触及的最近低点上涨了约 20%。
此外，标普 500 指数信息科技板块今年前三个月大涨 21%，成为标普 500 指数 11 个板块中表现**的板块。
推动科技股飙升的一个主要因素是：投资者认为在硅谷银行倒闭引发的危机之后，该领域能提供一个防御性的避风港湾。而投资者对美联储将在今年开始降息的预期，也推动了股市全面上涨，尤其是增长型股票。
科尔·科尼策强调称：
“我们仍然持谨慎态度，因为经济衰退可能即将到来，银行业危机可能会使经济加速陷入衰退，要么衰退，要么通胀继续保持高位，美联储和欧洲央行不得不继续加息，无论任何一种情况对科技股都是不利。”
她补充说：
“我们倾向于配置能够在经济衰退时期表现良好的公司，如全球性的软件公司和医疗保健公司，还有头部奢饰品公司，因为这些公司对经济周期有很强的弹性，可以在衰退时期维持相对较高的收入，并可以根据衰退的程度大幅削减成本。”
总的来说，从行业板块来看，美股科技股的估值仍然偏贵，而同时，科技行业的企业利润却出现了大幅下滑，银行业危机结束后，银行势必会收缩放贷规模。随着市场进入流动性大幅收紧的时期，科技类成长股的日子只会越来越难过。
