随着比特币下一次减半的临近，流行的比特币价格模型重返舞台中心。
比特币正在努力夺回 30,000 美元的心理重要水平，因为分析师预测波动性积累可能会持续数月。
比特币受美国可能批准交易所交易基金（ETF）的乐观情绪以及 Ripple在针对美国证券交易委员会就 XRP 分类提起的诉讼中取得具有里程碑意义的法律胜利的推动， 7 月 13 日 飙升至超过 31,800 美元的年度新高作为安全。
然而，在上涨五天后，由于买家努力将价格推回到关键支撑位之上，比特币收于 30,000 美元以下。
尽管比特币价格短期内表现疲软，但历史链上走势和经验数据表明，熊市最糟糕的日子可能已经结束。
长期持有者不为所动，但短期投资者可以抛售
Glassnode的最新报告显示，2023年上半年比特币的价格走势主要由短期投资者主导。
根据 Glassnode 的数据，88% 的短期持有者供应都是盈利的，因为这群人越来越有可能支出并获利了结。
贝莱德 (BlackRock) 的 ETF 申请向买家灌输了乐观情绪，比特币从 25,000 美元飙升后，短期持有者的利润大幅飙升。
随着比特币突破 31,000 美元，该指标遇到了阻力，其读数突破了 90% 大关，这表明几乎所有短期持有者都获利了。比特币需要在短期内进行调整，以重置这一指标以获得进一步的收益。
然而，尽管2023年上半年价格飙升，但长期投资者并未抛售。实现净损益指标反映了看涨阶段和当前市场状况之间利润预订水平的显着差异。
Glassnode 的分析师写道，这反映了自 2022 年 4 月以来的**持续盈利模式，其规模与 2019 年上半年和 2020 年末的规模相似。
虽然长期持有者的抛售压力很小，并且该资产自 7 月初以来已出现链上正积累，但短期持有者的利润水平表明存在进一步调整的风险。
投资者预计比特币减半
尽管目前的价格走势，许多投资者和分析师仍然预计即将到来的比特币区块奖励减半将对价格产生积极影响。
PlanB 的库存流量 (S2F) 模型显示了比特币减半如何影响其价格。该理论的基础是资产的价格随着其变得稀缺而上涨。
库存流量比的计算方法是将比特币的当前库存（总供应量）除以年度流量（新供应量）。黄金的存量与流量之比约为 62，这意味着新开采的金币大约需要 62 年才能等于现有黄金总量。
正如 PlanB 最初分析预测的那样，比特币的 S2F 价值将在 2020 年底与黄金持平。目前，比特币的 S2F 读数为 57。
然而，独立市场分析师杰西·迈尔斯 (Jesse Myers) 写道，黄金的价格仍然高出 20 倍，因为它已经建立了几代人的信任，而比特币可能需要一代甚至两代人的估值才能赶上黄金。
虽然比特币的 S2F 模型 在上一个周期因 BTC 没有达到模型预测的 10 万美元目标而失效，但迈尔斯发现10 万美元的新目标是对原始模型的雄心勃勃的升级。
不过，真正的暗示在于 PlanB 2019 年的 S2F 模型的第一个版本，该模型预测 2020 年 5 月减半后，比特币价格为 55,000 美元，S2F 为 50。
鉴于比特币的价格将在 2024 年 4 月的下一次减半中遭遇另一次供应冲击，S2F 模型显示，该事件后价格可能会飙升。每次减半所改变的存量与流量现实需要四年多的时间才能被世界完全消化并反映在比特币的价格中。
BTC/USDT长期价格分析
从技术上讲，比特币/美元货币对在 2023 年 1 月突破 200 日移动平均线 (MA) 后转向长期看涨。
最近，20 和 50 周期周移动平均线形成看涨交叉，因为较短周期移动平均线移至较长周期移动平均线之上。从历史上看，比特币价格在此事件期间持续形成新的局部高点，进一步证实了长期积极趋势。
位于 28,150 美元的 20 日均线构成了买家的第一道防线，其次是位于 25,940 美元的 200 日均线。
目前处于历史高位利润水平的短期持有者的抛售风险可能会导致价格跌至上述支撑位。鉴于长期持有者的积极持续积累和坚定信念，价格应能守住这些支撑位。
根据历史数据，预计目前还不会出现抛物线牛市。在下一次减半事件之前，市场可能会在平行区间内横向盘整。
