以比特币为代表的数字货币的兴起，给金融格局带来了突破性的转变。 然而，它也暴露了一个关键挑战：价格波动。比特币和许多其他早期的加密货币表现出极大的价格波动，使得它们难以用于日常交易或作为可靠的价值存储。
用户认识到在处理数字资产时需要稳定性，特别是在开展业务或长期持有资产时。数字货币领域对稳定性的需求为稳定币的发展铺平了道路。
因此，稳定币的出现是为了满足数字货币领域对可靠和一致价值的需求，采用各种策略（例如资产与法定货币或商品挂钩以及算法机制）来实现稳定性。
稳定币主要分为两大类，第一类是有抵押的稳定币，例如USDT，由法定货币或大宗商品等现实世界资产支持，每个代币都与特定资产挂钩以保持稳定性。
第二类是算法稳定币，比如Dai，来自 MakerDAO，它不依赖实物抵押品，而是使用智能合约和算法来管理供需，努力通过去中心化治理和自动化流程保持价格稳定。
这些稳定币从此成为加密货币生态系统不可或缺的组成部分，实现安全稳定的数字交易，并为金融创新开辟新的可能性。以下是一些**稳定币的详细介绍，它们是如何形成的，以及它们现在的状况。
稳定币的诞生
USDT (2014)
USDT 于 2014 年推出，作为一种加密货币，旨在弥合传统法定货币与数字货币生态系统之间的差距。它由 Tether 创立，Jan Ludovicus van der Velde 担任首席执行官。
USDT是在加密货币市场快速增长但缺乏稳定的资产支持的数字货币的时期推出的。其独特的卖点是与美元挂钩。每个 USDT 代币都代表一美元。
USDT 早期面临争议和怀疑。一个主要担忧是 Tether 是否持有其声称支持其代币的美元储备。该公司不透明的财务行为和缺乏定期审计引发了加密货币社区的怀疑。不过，近期，Tether 公布了其储备信息。
Tether 声称持有足够的储备来维持与美元 1:1 的挂钩，支持流通中的每一枚 USDT。这种与法定货币挂钩的目的是为用户提供可靠且稳定的数字货币，用于各种用例，包括交易和汇款。
根据2023 年的完整储备细目，Tether 由现金、现金等价物担保贷款、公司债券和其他投资（包括数字代币）支持。
Tether 的发言人告诉表示：“Tether 的 2023 年第二季度保证报告强调了我们审慎的投资策略。我们拥有 85% 的现金和现金等价物，即约 725 亿美元的美国国债，以及少量的黄金和比特币等资产。我们正在逐步取消储备中的担保贷款。上季度，我们增加了 8.5 亿美元的超额准备金，总计约 33 亿美元，进一步增强了 Tether 的稳定性。”
尽管如此，Tether 在加密货币市场中的角色仍受到密切关注。它已被广泛用于在不同的加密货币交易所之间转移价值，使交易者能够避免使用传统的银行系统。一些批评者声称，Tether 被用来通过创造合成需求来操纵加密货币价格，特别是比特币。
尽管存在这些争议，Tether 仍然是加密货币生态系统中使用最广泛的稳定币之一，成为交易者和投资者应对波动的加密市场的重要工具。
Dai (2017)
DAI 是一种在以太坊区块链生态系统中运行的去中心化稳定币。它由 MakerDAO 项目创建，该项目成立于 2014 年，旨在建立去中心化的算法稳定币解决方案。
Dai 没有法定货币储备的支持。相反，Dai 由多种加密货币（主要是以太坊）作为抵押，用户将其锁定在称为抵押债务头寸（CDP）的智能合约中。
想要生成 Dai 的用户将一定数量的以太坊存入 CDP，然后根据抵押品的价值创建 DAI 代币。然后，用户可以使用这些 DAI 代币作为稳定的交换媒介或价值储存手段。
为了确保 Dai 的稳定性，MakerDAO 系统会监控 CDP 中抵押品的价值。如果抵押品的价值低于指定阈值（称为清算比率），系统可以自动出售抵押品以回购 Dai 代币并稳定其价值。
此外，Dai 的稳定性机制随着时间的推移而不断演变。除了以太坊之外，MakerDAO 还引入了多抵押 Dai (MCD)，允许用户抵押更广泛的资产，进一步使系统多样化并减少其对单一加密货币的依赖。这种演变使 Dai 更具弹性和适应市场变化的能力。
USDC (2018)
USDC成立于 2018 年 9 月，是两家知名加密货币公司 Circle 和 Coinbase 的合资企业。该稳定币也由两家公司共同创立的财团 Centre 管理。
然而，Circle 和 Coinbase 于 2023 年 8 月解散了自 2018 年以来负责监督 USDC 的中心组织。因此，Circle 获得了 USDC 的唯一治理权。
2023 年 3 月，Circle 持有 33 亿美元货币储备的硅谷银行因流动性危机而倒闭，比特币暂时失去了与美元 1:1 的挂钩关系。虽然代币一度跌至 0.87 美元，但 Circle 随后证实，它能够从 SVB撤回储备，恢复 1:1 的挂钩，但对用户信心造成了打击。
USDC 的主要目的是提供美元的数字表示，使用户更容易在加密货币领域进行交易，同时避免与比特币或以太坊等其他加密货币相关的价格波动。每个 USDC 代币都由相应数量的美元储备支持，这些美元储备会定期进行审计，以保持生态系统内的透明度和信任。
USDC 作为 ERC-20 代币在以太坊区块链上运行。然而，它后来扩展到了 Alogrand、Stellar、Base 和 Optimi等其他区块链，以提高其可扩展性并降低交易成本。这种互操作性扩大了其用例，超越了以太坊网络，使其可供更广泛的用户和应用程序使用。
在去中心化金融（DeFi）生态系统中，USDC 有多种用途。首先，它充当 Uniswap 和 Curve 等去中心化交易所的流动性来源。用户向这些平台提供 USDC，成为流动性提供者，并赚取这些池产生的交易费用的一部分。这提供了一种从持有的 USDC 中产生被动收入的方法。
此外，USDC 还可以用作在 Compound 和 Aave 等 DeFi 借贷平台上借款的抵押品。用户锁定他们的 USDC 资产作为抵押品，允许他们借入其他加密货币或稳定币。这无需传统中介即可实现杠杆和流动性，并且还允许用户在将 USDC 存款用作抵押品的同时赚取利息。
此外，DeFi 爱好者经常使用 USDC进行流动性挖矿和质押。通过参与流动性池或质押 USDC 代币，用户可以获得奖励，通常以治理代币或利息的形式。
TrueUSD (2018)
TrueUSD（TUSD）由专注于创建资产支持代币的区块链技术公司TrustToken于2018年3月发布。
该币与美元的 1:1 挂钩曾多次出现波动，最近的事件之一是该稳定币的技术合作伙伴 Prime Trust 宣布暂停 TUSD铸币。
2023 年 10 月，该项目受到批评，因为其第三方供应商之一遭到黑客攻击，可能泄露了 TUSD 用户的KYC数据。TrueUSD 很快指出储备本身是安全的，从未面临风险。
TrueUSD 通常用于加密货币交易和投资，作为市场波动期间存放资金的一种方式，为交易者提供免受加密货币价格波动影响的避风港。
币安BUSD (2019)
币安美元（BUSD）是由全球最大的加密货币交易所之一币安发行的抵押稳定币。它于 2019 年 9 月被引入加密货币市场。
BUSD 的价值旨在与美元保持接近 1:1，这意味着 1 BUSD 一般相当于 1 美元。为了实现这种稳定性，币安持有等量的美元储备来支持流通中的 BUSD 代币。
该储备会定期接受审计，以确保其与 BUSD 的总供应量相匹配，从而维持该代币与美元的挂钩。这种透明度和资产支持对于在用户和投资者之间建立信任至关重要。
BUSD 可用于加密货币领域的各种用途。当交易者想要暂时退出波动较大的加密货币头寸时，通常会使用它作为稳定的媒介来存放资金。它还用于币安和其他交易所的交易对，使交易者能够轻松进出头寸。
此外，BUSD 还在交易领域之外找到了应用。它通常用于去中心化金融平台和 PancakeSwap 等流动性挖矿协议中，作为提供流动性或抵押贷款的稳定资产。然而，最近，币安开始逐步减少对 BUSD 稳定币的支持，并计划到 2024 年完全停止对 BUSD 的支持。
做出这一决定是因为其发行人Paxos被纽约金融服务部勒令停止 BUSD 的铸造。
TerraUSD (2020)
TerraClassicUSD (USTC)——以前称为 TerraUSD (UST)——是一种于 2018 年发布的稳定币，它在算法上是稳定的，而不是由法定资产抵押的稳定币等传统资产储备支持。
USTC 因其采用独特的算法机制而脱颖而出，该机制利用激励和抑制措施使其价值保持在接近 1 美元的水平。USTC 的主要特点之一是使用 Terra 区块链的原生加密货币 Luna (LUNA) 作为抵押品。
当 USTC 的价格偏离 1 美元目标时，一种称为 Terra 稳定储备的机制就开始发挥作用。如果 TerraUSD 的交易价格高于 1 美元，用户可以通过锁定 Luna 作为抵押品来铸造新的 TerraUSD。相反，当 TerraUSD 的交易价格低于 1 美元时，用户可以将其兑换为 Luna 以获利，从而有效平衡供需，使价格回到目标水平。
2022 年 5 月 7 日，在一系列交易利用去中心化交易所 ool 上的浅矿池进行的一系列交易后，USTC 与美元脱钩，导致该代币失去了与美元的挂钩。
恢复联系汇率的努力曾短暂奏效，但最终没有成功。同期，原本旨在为 UST 提供价格稳定的补充代币 LUNA 却遭遇大幅下跌，从 80 美元暴跌至 0.005 美元。
第二天，即 5 月 25 日，Terra 的网络验证者投票支持了该项目联合创始人之一 Do Kwon 提出的变革性提案。该提案试图推出一个名为 Terra 2.0 的新区块链，其中特别排除了稳定币组件。
根据该计划，以前的 LUNA 和 UST 持有者将根据他们持有的代币数量获得新区块链的原生代币 Terra（LUNA2 ）。这一转变旨在重新调整 Terra 生态系统并使其产品多样化。
重要的是，最初的 Terra 区块链将继续与 Terra 2.0 一起运行，其代币将更名为 Luna Classic (LUNC)，而 TerraUSD 则更名为 TerraClassicUSD 或 USTC。
总体而言，随着用户对此类生态系统的信任和 500 亿美元的价值蒸发，这一事件对算法平衡稳定币的实用性和稳定性提出了质疑。
稳定币项目不断演变的格局
监管变化是影响稳定币格局的重要因素。出于金融稳定性、消费者保护和反洗钱 (AML) 合规性方面的考虑，政府和监管机构越来越多地审查稳定币。10 月，美国联邦储备委员会理事米歇尔·鲍曼 (Michelle Bowman)反对使用稳定币，因为其监管水平较低。
一些国家正在积极制定监管框架，以解决其管辖范围内的稳定币发行和使用问题。这些法规可能要求稳定币发行人遵守特定的准备金和报告要求。例如，新加坡要求稳定币维持**基础资本和流动资产，以降低破产风险。
7 月，负责监督和制定有关全球金融体系的监管的金融稳定委员会（F）制定了一项加密货币监管提案。F建议全球稳定币发行人建立治理机构，并将**准备金资产比率设定为1:1，除非发行人“受到商业银行标准等充分的审慎要求”。
稳定币项目本身也随着法律和经济条件的变化而不断发展。
稳定币项目之间的竞争提高了透明度，许多发行人提供定期审计和鉴证报告以证明其资产支持和稳定性。跨链互操作性也是一个不断增长的趋势，允许稳定币在区块链网络之间无缝移动。
Tether 的发言人表示：“稳定币在不同区块链网络之间无缝移动的潜在优势和挑战是重大的，这种能力增强了互操作性，允许用户跨不同的生态系统进行交易，从而形成一个更加互联的区块链空间。此外，它还允许访问不同区块链上的独特功能和应用程序，使用户能够针对特定用例利用每个网络的优势。”
DeFi 是稳定币越来越受欢迎的另一个行业。由加密原生储备支持的稳定币协议 Hope.money 的创始人 Flex Yang 告诉记者：“稳定币在 DeFi 生态系统中也发挥着关键作用，使用户能够在不暴露自己的情况下参与借贷、交易和赚取利息。其他加密货币的波动性。例如，质押 USDT 一年可以获得大约 6% 的年化回报。”
稳定币还可以在 DeFi 中实现流动性挖矿和流动性配置。用户可以通过将稳定币与其他加密货币配对来向去中心化交易所和自动化做市商提供流动性。这一过程称为流动性配置，允许用户赚取费用和奖励，同时保持资产的稳定性。
由于稳定币在更广泛的加密货币和金融领域发挥着至关重要的作用，预计持续的创新、合作伙伴关系和对市场动态的适应。
