一位交易员表示，以太坊-比特币的远期期限结构是向下倾斜的结构，这意味着随着时间的推移，交易员预计 ETH 的表现将弱于 BTC。
一周前，渣打银行 (STAN) 表示，以太坊(ETH)可能在未来三个月内飙升至 4,000 美元，表现可能超越比特币(BTC)，因为美国 SEC 可能会批准与 ETH 挂钩的现货交易所交易基金 (ETF)。
然而，期货数据显示，交易者仍然更喜欢比特币而不是以太币，预计未来几个月以太币与比特币（ETH/BTC）的比率将持续疲软。
根据加密资产管理公司 Blofin 追踪的数据，ETH/BTC 远期期限结构（按不同期限的以太坊期货和比特币期货价格之间的比率计算）一直在向下倾斜。
加密资产管理公司 Blofin 的波动率交易员 Griffin Ardern 表示：“向下倾斜的结构是向后的，这意味着随着时间的推移，交易者预计 ETH 的表现将弱于 BTC，这表明投资者相对更看好比特币的表现。”
在 SEC 批准现货比特币 ETF 几天后，ETH/BTC 比率飙升 17% 至 0.059。以太币的优异表现主要源于监管机构很快批准以太币现货 ETF 的希望。尽管这些希望依然存在，但 ETH/BTC 比率已回落至 0.053 美元。
期货交易者可能会担心美国证券交易委员会将以太币归类为证券或商品。美国证券交易委员会 (SEC) 于 2023 年中期对币安和 Coinbase 提起违反证券法的诉讼，但并未提及以太币，这让市场相信加密货币将被视为商品，这是现货 ETF 批准的必要条件。
投资银行巨头摩根大通 (JPM) 对 SEC 是否会在 5 月份之前将以太币归类为商品持怀疑态度，并认为监管机构今年批准现货 ETH ETF 的可能性不超过 50%。
新加坡机构数字资产交易公司QCP Capital在 1 月 29 日版的《期权 Vol-cast》报告中表示：“ETH 现货 ETF 存在很多不确定性，主要是因为它的权益证明可能会将其置于与 BTC 不同的资产分类中。更大的不确定性也可能意味着更大的波动性。”
美国证券交易委员会 (SEC) 最近推迟了对贝莱德 (BLK) 和富达 (Fidelity) 现货 ETF 申请的决定。彭博社分析师 James Seyffart 表示，延误可能会继续，下一个关键日期是 5 月 23 日。
阿德恩表示，对以太坊表现相对疲弱的预期可能源于对做市商潜在对冲活动的担忧。持续抛售以太坊更高行使价的看涨期权或看涨押注，使得做市商拥有净多头伽马敞口。因此，他们可能会在价格上涨时出售加密货币，以将其风险敞口恢复到中性。对冲可能会无意中限制上涨空间。
