自 1 月 23 日以来，比特币(BTC)已上涨 35% 以上，达到 52,000 美元以上，这与它在几周内实现两位数涨幅的声誉相符。然而，最新举措之所以引人注目，是因为它是与美元指数（DXY）和国债收益率复苏一起实现的。
衡量美元兑主要法定货币汇率的美元指数今年已上涨 3%，自 1 月 23 日以来该指数上涨了约 1%。
从历史上看，比特币与美元呈负相关，只有在美元疲软的时期才会大幅反弹。例如，2021 年 2 月，当比特币**升至 50,000 美元以上时，美元指数下跌 2%，至 90 以下。
作为全球储备，美元在国际金融和非银行借款中的地位过大。因此，美元走强导致全球金融紧缩，抑制对科技股、加密货币和黄金等大宗商品的投资。
同样，10年期美国国债收益率（即所谓的无风险利率）的上升通常会刺激其他资产的资金外流。三周内收益率从4.10%升至4.26%，美国通胀数据高于预期削弱了美联储提前降息的可能性。
比特币的弹性可能源于流入美国现货交易所交易基金的强劲资金流入。近十几只 ETF 于 1 月 11 日开始在美国交易，此后已累计净流入约 50 亿美元。
当比特币没有随着 DXY 和美国收益率的上涨而下跌时，我们开始看到的是强劲资金流入的开始——买盘压力抵消了通常的抛售压力，而且这种情况似乎正在加剧。我们可能会看到来自中国、尼日利亚等地区的更多‘避险’买盘——我们可能还会看到一些投机性资金流入领先于投资者基础的增长和减半。
中国作为世界第二大经济体，一直面临通缩压力、楼市危机、股市下跌。据路透社报道，在经济不景气的情况下，中国公民转向了比特币。同样，尼日利亚持续的货币危机和猖獗的通货膨胀可能刺激了加密货币的需求。
对于某些人来说，比特币一直是避风港，而对于另一些人来说，比特币一直是一种新兴技术（或风险资产），这解释了对加密货币的对冲需求。ETF 不会改变这一点，它们只是充当一个渠道。
与此同时，据 QCP Capital 称，CME 决定提高比特币期货交易所需保证金，可能推动了比特币的上涨。
这最近已成为波动的重要触发因素。在这种情况下，杠杆参与者持有空头头寸，而新的要求导致在流动性相对较差的农历新年周末出现了广泛的空头回补。这推高了现货价格和远期价格。BTC 的远期价差交易现已回升至每年 11-12% 左右。
