比特币周期已到达顶峰?以下是13个链上指标

在 Capriole Investments 最新一期的比特币更新中,创始人兼首席执行官查尔斯·爱德华兹 (Charles Edwards)通过详细分析十三个链上指标来研究比特币的当前状态,以解决一个关键问题:比特币周期是否已经到达顶峰?

一个月前,比特币曾有望突破 65.5 万美元的技术点位,并一度触及 70,000 美元,但随后出现了急剧逆转,表明可能出现周期顶部。Edwards 指出:“比特币从未创下历史新高,而且两次重新测试,而不是创下新高。”他认为,这种模式表明可能存在与规模相关的盘整,但通常是市场疲软的迹象。

比特币周期已到达顶峰?以下是13个链上指标

比特币链上数据分析

#1 供应增量 + 90 天 CDD:这些指标通过显示供应变动和代币销毁天数,提供了周期顶部的有力指示。最近的数据在两个指标均出现垂直增长后形成了圆顶,这在历史上与市场高峰相对应。Edwards 将此评为看跌,暗示供应动态预示着经济下滑。

#2 长期持有者通胀率:从历史上看,该指标的阈值 2.0 一直是周期顶部的可靠预测指标。该比率已从 4 月份的 0.5 升至 1.9,目前正接近这一关键水平。这种接近性表明长期持有者出售的可能性越来越大,这是另一个看跌指标。

#3 持币者增长率 (HGR):该指标衡量长期持币者的净增长率。该比率的下降或稳定通常先于市场触顶,因为这表明长期投资者正在套现。目前,HGR 在六个多月内没有创下新高,与周期触顶的历史先例一致,因此被评为看跌。

#4 比特币加热器:通过分析融资、基础和期权的极端读数,该指标在当前周期中保持中性,表明市场没有出现通常在市场见顶之前出现的显著市场繁荣。此外,市场中没有新的杠杆也有助于保持这种中性立场。

#5 动态范围 NVT:此估值指标将链上交易量与市值进行比较,由于Ordinals和Runes等创新带来的链上活动增加,该指标最近脱离了价值区。尽管有所增加,但它仍然保持中性,表明市场估值均衡。

#6 链上交易费:交易费上涨通常表明网络需求旺盛,这可能预示着周期高峰之后会急剧下降。目前的费用出现了一些高峰,但基本反映了 4 月份的下降趋势。这一指标仍保持中立,但 Edwards 建议密切关注。

#7 净未实现利润/亏损 (NUPL): NUPL 位于 74% 的欣快区间下方,表明大多数市场参与者都获利,但获利不多。这种微妙的平衡使该指标处于中性状态,反映出潜在的谨慎,但不是完全的兴奋。

#8 7-10 年内已消费量:旧币的已消费量大幅增加通常表明长期持有者或“鲸鱼”在抛售,这可能预示着市场触顶。5 月 28 日的大规模交易涉及 138,000 比特币,主要来自Mt. Gox 发行,标志着这是看跌信号,表明大规模抛售可能给市场带来压力。

#9 SLRV 带状线:该指标关注短期和长期回归带状线,今年**出现看跌交叉。虽然它尚未达到表明周期顶部的高点,但近期趋势令人担忧,并加剧了看跌前景。

#10 休眠流:今年休眠流显著达到峰值,已用代币的平均年龄更高,与 2017 年和 2021 年的峰值相似。这种高休眠流率的延续是看跌的,表明潜在的周期顶部即将到来。

#11 盈利地址百分比:超过 95% 的盈利地址通常出现在周期顶部之前。随着近期的高点和随后的下跌,该指标转为看跌,表明许多投资者可能正在获利了结,这可能导致价格下跌。

#12 Mayer 倍数:尽管 3 月份Mayer 倍数达到 1.9 的峰值,但仍低于历史上指示主要周期顶峰的 2.5 阈值。目前该指标为 1.0,处于中性水平,表明尽管市场火爆,但尚未达到之前周期峰值的极端水平。

#13 美国流动性:流动性与比特币价格之间的相关性很强,最近的趋势表明流动性持续下降,Edwards 对此感到担忧。这种负流动性增长与比特币的看跌前景相一致。

这对比特币周期意味着什么?

在分析的 13 个指标中,目前有 8 个是看跌指标,5 个保持中立,没有一个是看涨指标。看跌指标占主导地位表明周期顶部很可能已经到来,标志着比特币的潜在转折点。

尽管链上指标呈现看跌趋势,但他强调考虑技术模式和更广泛的市场行为的重要性。比特币的价格目前高于 58,000 美元的支撑位,日线图上可能形成威科夫累积模式,这表明市场仍可能保持看涨潜力。

然而,这些混杂的信号需要谨慎乐观和警惕风险管理。基本面看起来看跌,但技术面仍然偏向看涨。这留下了不确定性。所有看跌的**信号可能是典型的夏季不活跃的结果。或者这个周期可能更像 2013 年,有双顶,或者一些混合的中期周期磨合,我们现在必须经历,因为我们今天正在与 TradFi 打交道。

不过,他也总结道:“我的直觉告诉我,对于比特币的链上活动来说,这只是一个异常糟糕的夏季,我们将在第四季度及以后看到比特币风险调整后回报减半后通常**的 12 个月窗口期。”

截至发稿时,BTC 交易价格为 62,747 美元。

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