Solana 的原生代币 SOL 自 6 月 12 日未能恢复 168 美元的水平以来，已下跌 15%。这种看跌走势是在网络活动减少和对 memecoin 的需求减弱之后出现的。
然而，最近 Solana 重新夺回了去中心化交易所 (DEX) 交易量第二的位置，这引发了交易员对 SOL 是否有可能在短期内重新回到 180 美元水平的质疑。
根据 DefiLlama 的数据，Solana 上的 DEX 交易量在 30 天内达到 641 亿美元，超过了以太坊的 614 亿美元。BNB Chain 同期以 1596 亿美元的交易量保持领先地位，但 Solana 在整个 6 月份的市场份额有所增长。
这一增长的主要贡献者包括 Raydium，交易量达 191 亿美元，其次是 Pump.fun，交易量达 142 亿美元，以及 Orca，交易量达 139 亿美元。不过，Solana 上的整体 DEX 活动仍比 1 月份的水平低 91%。
MEME币领域的吸引力持续减弱，大多数代币在过去 16 天中下跌了 25% 或更多。Giga 下跌了 42%，Popcat 下跌了 35%，Fartcoin 和 PNUT 均下跌了 31%，而 Bonk 和 WIF 均下跌了 25%。这些损失削弱了人们对 Solana 不断增长的 DEX 市场份额的热情。
SOL 投资者的另一个担忧是Hyperliquid 的崛起，它已成为永续合约交易的主导区块链。这一转变降低了人们对以太坊 Layer-2 以及 Solana 和 BNB Chain 上独立去中心化应用程序 (DApp) 的兴趣。
根据 DefiLlama 的数据，Hyperliquid 的 30 天交易量比其五大竞争对手的总和高出 84%。更重要的是，它的成功引发了人们对其他项目可能推出自己独立区块链的猜测，其中可能包括基于 Solana 的大型 DApp，例如 Pump.fun。
这种担忧削弱了交易员对 Solana 能否成为主导者的信心。这种信心的丧失在衍生品市场中显而易见，对 Solana 杠杆多头头寸的需求已经减少。
在中性市场中，永续合约的多头仓位年化融资利率通常为 5% 至 12%。当该利率变为负值时，则表明看跌情绪，因为空头正在支付维持其交易的费用。过去 30 天，衍生品数据显示 SOL 市场并未持续乐观。
SOL 最大的潜在催化剂仍然是美国证券交易委员会可能批准Solana 现货交易所交易基金 (ETF)，预计将于 10 月做出决定。在此之前，多头正指望该网络的技术优势来支撑价格回升。
Drift Protocol 的 Davo 指出，Solana 强大的基础层支持“资产可用性”，这意味着代币本身就可以用作抵押品。他还强调，Solana 无需“链下匹配引擎”，这有助于保护 DEX 用户免受交易重新排序或优先级排序的影响。
尽管与 memecoin 和代币发行相关，Solana 的生态系统拥有更广泛的用例。虽然 Hyperliquid 可能是一个例外，但其他新兴区块链，例如 Berachain，也未能维持有意义的存款水平。考虑到 Solana 的低费用和高可扩展性，即使在 10 月份 ETF 决定之前，Solana 也可能回到 180 美元的大关。
