随着比特币价格跌至 25,300 美元，大量交易者被清算，但被清算的主要是散户交易者吗？
8月16日至8月18日，比特币价格下跌11.5%，导致价值9亿美元的多头头寸被平仓，导致价格触及两个月低点。在下跌之前，许多交易者预计波动性的突破将推动价格上涨，但事实显然并非如此。由于大量清算，重要的是要解决专业交易者是否从价格暴跌中获利的问题。
加密货币交易者普遍认为，鲸鱼和做市商在预测重大价格变动方面具有优势，这使他们比散户交易者更具优势。随着先进的量化交易软件和战略定位的服务器发挥作用，这个概念有一定道理。然而，这并不能让专业交易者在市场不稳定时免受巨额财务损失。
对于规模较大的专业交易者来说，他们的大部分头寸可能是完全对冲的。将这些头寸与之前的交易日进行比较，可以估计最近的走势是否预示着加密货币市场的广泛调整。
Bitfinex 和 OKX 的保证金多头相对较高
保证金交易让投资者可以通过借入稳定币并使用资金购买更多加密货币来扩大头寸。相反，借入比特币的交易者使用代币作为空头头寸的抵押品，表明押注价格下跌。
Bitfinex 保证金交易者以迅速建立 10,000 BTC 或更多的头寸合约而闻名，这突显了鲸鱼和大量套利平台的参与。
如下图所示，8 月 15 日 Bitfinex 保证金多头头寸为 94,240 BTC，接近四个月来的最高点。这表明专业交易员对比特币价格的突然暴跌完全措手不及。
与期货合约不同，保证金多头和空头之间的平衡并不是本质上平衡的。高保证金贷款比率表明市场看涨，而低保证金贷款比率表明市场看跌情绪。
上图显示了 OKX BTC 保证金借贷比率，在 8 月 16 日，该比率接近 35 倍，有利于多头头寸。更重要的是，这一水平与之前的 7 天平均水平一致。这意味着，即使之前的外部因素扭曲了该指标，也可以推断出，在 8 月 16 日和 8 月 17 日比特币价格暴跌之前，鲸鱼和做市商维持了其在保证金市场上的头寸。这一信息支持了专业交易者对任何形式的负价格变动没有做好准备。
期货多空数据证明交易者没有做好准备
**交易商的净多空比率排除了可能专门影响保证金市场的外部因素。通过整合永续合约和季度期货合约的头寸，可以更清晰地了解专业交易者是倾向于看涨还是看跌立场。
不同交易所之间偶尔存在方法上的差异，促使观众追踪变化而不是关注**值。
在 8 月 16 日美联储联邦公开市场委员会会议纪要发布之前，币安上著名的 BTC 交易员的多空比率为 1.37，与前四天观察到的峰值水平一致。OKX 上也出现了类似的模式，在 BTC 价格调整开始前，比特币主要交易者的多空指标达到了 1.45。
无论这些鲸鱼和做市商在下跌开始后是增加还是减少了头寸，来自 BTC 期货的数据进一步证实了在 8 月 16 日之前减少风险敞口方面缺乏准备，无论是在期货还是保证金市场。因此，可以做出合理的假设，即专业交易者感到意外，并没有从价格暴跌中获利。
