多年来，比特币爱好者一直期待着机构投资者的参与，从而推动比特币价值发生重大变化。这个概念很简单：随着公司和大型金融机构投资比特币，市场将经历爆炸式增长和持续的价格上涨。
然而，实际结果却更加复杂。尽管机构确实在比特币上投入了大量资金，但预期的“超级周期”并没有像预期的那样展开。近年来，机构对比特币的参与度显著增加，标志着大公司大量购买比特币，以及今年早些时候推出比特币交易所交易基金（ETF）。
引领这一运动的是 MicroStrategy，仅该公司就持有超过 1% 的比特币总供应量。继 MicroStrategy 之后，其他知名参与者包括 Marathon Digital、Galaxy Digital 甚至特斯拉，加拿大公司Hut 8和 Hive 以及日本 Nexon 和英国 Phoenix Digital Assets 等国际公司也持有大量比特币；所有这些都可以通过网站上提供的新财政部数据图表进行跟踪。
这些公司总共持有超过 340,000 枚比特币。然而，真正改变游戏规则的是比特币 ETF的推出。自诞生以来，这些金融工具吸引了数十亿美元的投资，短短几个月内就积累了超过 91,000 枚比特币。私营公司和 ETF 总共控制着约 124 万枚比特币，约占所有流通比特币的 6.29%。
为了了解机构投资未来的潜在影响，我们可以看看自 1 月份比特币 ETF 获批以来比特币价格的近期走势。当时，比特币的交易价格约为 46,000 美元。尽管价格随后不久下跌，这是典型的“谣言买入，新闻卖出”情景，但市场很快就恢复了，在两个月内，比特币的价格飙升了约 60%。
这种增长与机构投资者通过 ETF 积累比特币有关。如果这种模式持续下去，机构继续以目前或更快的速度购买，我们可能会看到比特币价格持续上涨。这里的关键因素是假设这些机构参与者是长期持有者，不太可能在短期内抛售资产。这种持续的积累将减少比特币的流动性供应，需要更少的资本流入来推动价格进一步上涨。
机构投资者的资产积累非常可观。如果考虑**币乘数效应，其对市场的潜在影响将更加深远。原理很简单：当资产的很大一部分供应从活跃流通中移除时，例如 HODL Waves 概述的近 75% 的供应至少六个月没有移动，剩余流通供应的价格可能会更加不稳定。每投资一美元都会对整体市值产生放大的影响。
对于比特币而言，由于其约 25% 的供应量是流动的且交易活跃，货币乘数效应可能特别强大。如果我们假设这种流动性不足导致 1 美元的市场流入导致市值增加 4 美元（4 倍货币乘数），那么 6.29% 的比特币机构所有权可以有效影响约 25% 的流通供应量。
如果机构开始抛售其持有的比特币，市场可能会出现大幅下滑。尤其是这可能会引发散户也开始抛售比特币。相反，如果这些机构继续购买，比特币价格可能会大幅上涨，尤其是如果他们保持长期持有者的地位。这种动态凸显了机构参与比特币的双刃剑性质，因为它会慢慢地突然对比特币产生更大的影响。
机构投资者对比特币的投资既有积极的一面，也有消极的一面。它带来了合法性和资本，可能会将比特币价格推向新的高度，尤其是如果这些机构长期投资的话。然而，如果这些参与者决定退出，那么比特币集中在少数机构手中可能会导致波动性加剧和重大的下行风险。
