11 月 12 日，以太坊价格飙升至 3,444 美元，创下自 7 月以来的最高水平。此次上涨是继比特币价格一度触及 89,957 美元的历史新高，随后于 11 月 12 日调整至 87,000 美元。交易员现在质疑，以太币期货的过度杠杆是否会增加以太币价格进一步跌破 3,200 美元的风险。
永续期货（也称为反向掉期）收取固定费用以平衡过度的杠杆需求。当市场情绪过于乐观时，融资利率变为正值。然而，每月高达 2.1% 的利率被认为是中性的，因为加密货币交易者往往天生乐观。
11 月 12 日，以太币的融资利率飙升至每月 6.1%，创下八个月以来的最高水平。这种高位通常不会持续很长时间，因为多头仓位（买家）的持仓成本变得难以承受，而空头则会被激励做空（卖出）以获取融资利率。然而，在牛市期间，融资利率可能会在数周内保持异常高位。
2024 年 3 月上半月，Ether 的融资利率保持在每月 2.5% 或以上。尽管持有杠杆多头（买入）头寸的费用达到每月 11% 的峰值，但对于持仓时间约为两周的交易者来说，这些水平并不高。此外，交易者可以探索其他融资方式。
月度以太币期货合约提供固定溢价，在购买前即可知晓，而永续合约的融资利率则为可变。如果融资利率保持较高水平，交易者可以轻松切换到此工具。其他替代方案包括保证金交易，交易者可以借入稳定币在现货市场上购买更多以太币。
要评估以太币交易者是否过于乐观，分析以太币期权市场也很重要。当套利柜台和做市商收取过高的费用以保护下行风险时，25% 的 delta 偏差指标通常会上升到 6% 以上。相反，市场兴奋度高涨的时期通常会导致负 6% 的 delta 偏差。
数据显示，以太币投资者保持中立，因为倾斜度指标尚未跌破负 6% 的门槛。这表明，杠杆以太币期货需求的暂时激增并不反映更广泛的市场情绪。如果乐观情绪更加普遍，人们可能会认为 6.1% 的月融资利率会带来风险，但目前情况并非如此。
然而，这些衍生指标可能为以太币价格进一步上涨创造理想情景。周末以太币价格上涨时，交易员可能措手不及，缺乏足够的资源来增加头寸，这表明杠杆暂时失衡。
11 月 6 日至 11 月 11 日，美国以太币现货交易所交易基金 (ETF) 净流入资金达 5.13 亿美元，这强化了人们对现货市场需求健康强劲的观点，与对衍生品的过度需求形成鲜明对比。
换句话说，如果以太币的价格重新回到 3,070 美元，没有迹象表明会存在即将发生大规模清算的风险，这将比 11 月 12 日的 3,444 美元高点下跌 11%。
